BofA: Ryanair và IAG là lựa chọn hàng đầu khi thương vụ Apollo-easyJet báo hiệu làn sóng hợp nhất ngành hàng không châu Âu

Theo BofA Securities, đề nghị thâu tóm hãng hàng không easyJet của quỹ đầu tư Apollo có thể là chất xúc tác cho một làn sóng hợp nhất đã được dự báo từ lâu trong ngành hàng không vốn đang phân mảnh của châu Âu. Diễn biến này có thể chuyển trọng tâm của ngành từ tăng trưởng công suất sang kỷ luật về lợi nhuận, một bối cảnh được cho là sẽ mang lại lợi ích cho các hãng hàng không sở hữu đội bay, suất cất hạ cánh (slot) và đơn đặt hàng máy bay có giá trị.

Làn sóng hợp nhất tiềm năng

Các nhà phân tích của BofA cho rằng sự quan tâm từ các quỹ đầu tư tư nhân, thể hiện qua cuộc chiến giành quyền kiểm soát easyJet, có thể hỗ trợ các hệ số định giá của ngành. Điều này là do thị trường sẽ phản ánh tốt hơn "giá trị từ sự khan hiếm" của các tài sản quan trọng như đội bay, các suất cất hạ cánh tại các sân bay lớn, và các đơn đặt hàng máy bay mới.

Bối cảnh này được xem là yếu tố hỗ trợ tích cực cho các cổ phiếu được BofA xếp hạng cao. Ngân hàng đầu tư này tin rằng một thị trường hợp nhất hơn sẽ dẫn đến sự cạnh tranh hợp lý hơn và tập trung vào việc tối đa hóa lợi nhuận thay vì chỉ mở rộng mạng bay.

Các lựa chọn hàng đầu của BofA

Trong bối cảnh này, BofA Securities đã nêu tên các lựa chọn hàng đầu của mình trong lĩnh vực hàng không châu Âu:

Ad

• Ryanair: Được xếp hạng "Mua" và là lựa chọn hàng đầu của BofA để hưởng lợi từ quá trình hợp nhất thị trường và gia tăng thị phần. Báo cáo lưu ý rằng mức độ chồng chéo về đường bay của Ryanair với easyJet là không đáng kể, chỉ chiếm khoảng 13% trong mạng lưới rộng lớn của hãng, do đó hạn chế rủi ro trực tiếp từ bất kỳ thay đổi nào trong mạng bay của easyJet.
• IAG (International Airlines Group): Cũng là một trong những lựa chọn hàng đầu của BofA. Tập đoàn mẹ của British Airways và Iberia được cho là sẽ hưởng lợi từ luận điểm chung về sự quan tâm của các quỹ đầu tư tư nhân và việc định giá lại giá trị khan hiếm của các tài sản trong ngành.

Bối cảnh thị trường

Báo cáo của BofA nhấn mạnh rằng thị trường hàng không châu Âu vẫn còn phân mảnh hơn nhiều so với Hoa Kỳ. Tại Mỹ, bốn hãng hàng không lớn nhất kiểm soát khoảng 80% công suất nội địa.

Trong khi đó, tại châu Âu, các hãng hàng không nhỏ hơn vẫn chiếm khoảng một phần ba công suất các chuyến bay nội khối. Sự phân mảnh này tạo ra cơ hội đáng kể cho việc hợp nhất, đưa cấu trúc thị trường châu Âu tiến gần hơn đến mô hình của Mỹ, và Ryanair được xem là có vị thế tốt để tận dụng xu hướng này.