BofA: Tawaran untuk easyJet Bisa Picu Konsolidasi Maskapai Eropa, IAG dan Ryanair Jadi Pilihan Utama

Tawaran akuisisi dari Apollo untuk easyJet dapat menjadi katalisator bagi gelombang konsolidasi yang telah lama dinantikan di pasar penerbangan Eropa yang terfragmentasi. Menurut BofA Securities, perkembangan ini dapat mengalihkan fokus industri dari pertumbuhan kapasitas ke disiplin pengembalian investasi, sebuah skenario yang menguntungkan maskapai dengan aset langka.

Pemicu Gelombang Konsolidasi

Analis di BofA Securities berpendapat bahwa minat dari perusahaan ekuitas swasta (private equity), seperti yang ditunjukkan oleh tawaran Apollo, dapat mendukung valuasi di sektor ini. Hal ini karena minat tersebut menyoroti "nilai kelangkaan" dari aset-aset penting maskapai, termasuk armada pesawat, slot di bandara, dan buku pesanan pesawat baru.

Pergeseran ini diperkirakan akan mendorong industri menuju struktur yang lebih terkonsolidasi. Dalam lingkungan seperti itu, perusahaan dengan fundamental yang kuat dan posisi pasar yang dominan dinilai akan menjadi pemenang utama.

Saham Maskapai Unggulan

Berdasarkan tesis ini, BofA Securities menunjuk beberapa nama sebagai pilihan utamanya di sektor maskapai penerbangan Eropa:

Ad

• IAG (International Airlines Group): Induk perusahaan British Airways dan Iberia ini dinilai sebagai salah satu pilihan utama. BofA meyakini IAG akan mendapat manfaat dari meningkatnya pengakuan pasar terhadap nilai aset strategis yang dimilikinya.
• Ryanair: Maskapai berbiaya rendah ini diberi peringkat "Beli" dan menjadi pilihan teratas BofA. Ryanair dianggap paling siap untuk mendapatkan keuntungan dari konsolidasi pasar dan merebut pangsa pasar lebih lanjut.

Konteks Pasar Eropa

Pasar penerbangan Eropa saat ini jauh lebih terfragmentasi dibandingkan Amerika Serikat. Di AS, empat maskapai terbesar menguasai sekitar 80% dari kapasitas domestik. Sebaliknya, di Eropa, maskapai-maskapai yang lebih kecil masih menguasai sekitar sepertiga dari kapasitas intra-Eropa.

BofA melihat Ryanair berada dalam posisi yang sangat baik seiring pergerakan pasar Eropa menuju struktur yang lebih mirip AS. Pialang tersebut juga mencatat bahwa tumpang tindih rute Ryanair dengan easyJet relatif terbatas, hanya sekitar 13% dari jaringan Ryanair yang lebih besar, sehingga membatasi eksposur langsung terhadap potensi perubahan jaringan easyJet.