BofA ชี้ดีล Apollo-easyJet อาจจุดประกายการควบรวมสายการบินยุโรป แนะซื้อ IAG และ Ryanair

BofA Securities ระบุว่าความพยายามเข้าซื้อกิจการสายการบิน easyJet โดยกลุ่มทุน Apollo อาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดคลื่นการควบรวมกิจการในตลาดสายการบินยุโรปที่รอคอยมานาน ซึ่งจะเปลี่ยนจุดสนใจของอุตสาหกรรมจากการเติบโตของปริมาณที่นั่งไปสู่การมีวินัยด้านผลตอบแทน

มุมมองต่อการควบรวมกิจการ

บทวิเคราะห์จาก BofA Securities ชี้ว่าความสนใจจากกลุ่มทุนนอกตลาด (Private Equity) ในภาคธุรกิจการบิน สะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ที่หาได้ยากของสายการบิน เช่น ฝูงบิน สิทธิการบินในสนามบิน (slots) และยอดคำสั่งซื้อเครื่องบินในอนาคต

สถานการณ์เช่นนี้เอื้อประโยชน์ต่อสายการบินที่มีความพร้อมและมีสินทรัพย์เหล่านี้ในมือ โดย BofA เชื่อว่าการประเมินมูลค่าของภาคธุรกิจโดยรวมอาจปรับตัวสูงขึ้นเพื่อสะท้อนมูลค่าจากความขาดแคลน (scarcity value) ของสินทรัพย์ดังกล่าว ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนหุ้นเด่นที่ทางบริษัทแนะนำ

หุ้นเด่นในกลุ่มสายการบิน

ภายใต้สภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป BofA Securities ได้ยกให้สายการบินสองแห่งเป็นหุ้นเด่นที่น่าสนใจ (top picks) ได้แก่

Ad

• IAG (International Airlines Group): ได้รับการจัดอันดับเป็นหนึ่งในหุ้นเด่น โดยคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มที่ตลาดจะให้มูลค่ากับสินทรัพย์ที่ขาดแคลนสูงขึ้น
• Ryanair: เป็นหุ้นเด่นอันดับหนึ่งของ BofA ที่แนะนำ “ซื้อ” (Buy) โดยมองว่าเป็นผู้ที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการควบรวมกิจการในตลาดยุโรปและมีโอกาสเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง

บริบทตลาดที่ยังกระจัดกระจาย

BofA ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดยุโรปยังคงมีความกระจัดกระจายมากกว่าสหรัฐอเมริกาอย่างมาก โดยในสหรัฐฯ 4 สายการบินที่ใหญ่ที่สุดครองส่วนแบ่งความจุผู้โดยสารในประเทศถึงประมาณ 80% ในขณะที่ยุโรป สายการบินขนาดเล็กยังคงมีส่วนแบ่งในเส้นทางบินภายในยุโรปอยู่ราว หนึ่งในสาม

ช่องว่างดังกล่าวบ่งชี้ว่า Ryanair อยู่ในสถานะที่ดีเยี่ยมในขณะที่ตลาดยุโรปมีแนวโน้มที่จะปรับโครงสร้างเข้าใกล้รูปแบบของสหรัฐฯ มากขึ้น นอกจากนี้ BofA ยังเสริมว่า แม้ Ryanair จะมีเส้นทางทับซ้อนกับ easyJet อยู่บ้าง แต่คิดเป็นเพียง ประมาณ 13% ของเครือข่ายทั้งหมดของ Ryanair ซึ่งจำกัดผลกระทบโดยตรงหาก easyJet มีการเปลี่ยนแปลงเครือข่ายเส้นทางบิน