Best Buy Nâng Triển Vọng Cả Năm, Nhưng Chi Phí Tăng Vọt Khiến Cổ Phiếu Lao Dốc

Cổ phiếu của Best Buy (BBY) đã giảm 4,8% ngay cả khi nhà bán lẻ điện tử này báo cáo kết quả kinh doanh quý II vượt xa dự báo của các nhà phân tích và nâng triển vọng cả năm. Phản ứng tiêu cực của thị trường xuất phát từ mối lo ngại về việc chi phí hoạt động tăng đột biến, gây áp lực lên lợi nhuận bất chấp các tín hiệu tích cực về doanh thu.

Chi phí hoạt động lu mờ kết quả kinh doanh

Theo báo cáo tài chính quý II năm tài chính 2027, Best Buy ghi nhận lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1,47 USD, cao hơn mức dự kiến là 1,35 USD. Doanh thu cũng vượt kỳ vọng, đạt 9,78 tỷ USD. Dựa trên kết quả này, công ty đã nâng dự báo EPS cả năm lên khoảng 6,70 - 6,90 USD.

Tuy nhiên, điểm trừ lớn nhất trong báo cáo là chi phí bán hàng, chung và quản lý (SG&A) đã tăng vọt 130 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, cao hơn đáng kể so với mức dự báo ban đầu chỉ là 30 triệu USD. Chi phí tăng mạnh, chủ yếu do các khoản thưởng khuyến khích và đầu tư vào mảng Marketplace và quảng cáo, đã khiến tỷ suất thu nhập hoạt động điều chỉnh chỉ đạt 4,3%, thấp hơn kỳ vọng của một số nhà đầu tư.

Các mảng kinh doanh đa dạng hóa và rủi ro tiềm ẩn

Báo cáo của Best Buy cho thấy những nỗ lực đa dạng hóa đang mang lại kết quả tích cực, giảm sự phụ thuộc vào mảng máy tính.

Ad

• Các điểm sáng: Mảng rạp hát tại gia ghi nhận mức tăng trưởng doanh số cao nhất kể từ quý II năm tài chính 2022, và mảng điện thoại di động cũng tăng trưởng quý thứ tư liên tiếp. Đáng chú ý, mảng Best Buy Business (dành cho doanh nghiệp) tăng trưởng mạnh mẽ 21% so với cùng kỳ, hiện tạo ra doanh thu hơn 1,1 tỷ USD mỗi năm.
• Tăng trưởng từ các mảng mới: Nền tảng Marketplace của công ty đang mở rộng quy mô, với tổng giá trị hàng hóa (GMV) trong nước đạt khoảng 300 triệu USD trong quý II. Công ty đã nâng mục tiêu GMV cả năm lên 1,3 tỷ USD. Mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao này đã góp phần trực tiếp giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện 60 điểm cơ bản lên 24%.

Tuy nhiên, công ty cũng đối mặt với những thách thức. Trong mảng máy tính, giá bán trung bình tăng nhưng số lượng sản phẩm bán ra lại giảm. Ban lãnh đạo cảnh báo về sự cạnh tranh khó khăn hơn trong nửa cuối năm khi chu kỳ nâng cấp Windows 10 kết thúc. Thêm vào đó, doanh thu quốc tế giảm 4,2% và công ty đang trong giai đoạn chuyển giao lãnh đạo với CEO và CFO mới sẽ nhậm chức vào tháng 11.

Triển vọng và các yếu tố cần theo dõi

Trong thời gian tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của ban lãnh đạo mới trong việc kiểm soát chi phí SG&A và duy trì đà tăng trưởng. Mùa mua sắm cuối năm, sự ra mắt của các tựa game lớn như Grand Theft Auto, và việc mở rộng các mảng kinh doanh quảng cáo và Marketplace sẽ là những yếu tố xúc tác quan trọng.

Cổ phiếu Best Buy hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 13,4 lần, một mức định giá khiêm tốn đối với một nhà bán lẻ vừa nâng cao triển vọng. Tỷ suất cổ tức 4,4% và chương trình mua lại cổ phiếu quỹ trị giá 300 triệu USD có thể cung cấp một số hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong khi thị trường đang "tiêu hóa" câu chuyện về biên lợi nhuận.