Bernstein: Ưu tiên cổ phiếu quốc phòng châu Âu có động lực tăng trưởng riêng

Công ty phân tích Bernstein khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu quốc phòng cụ thể tại châu Âu thay vì đầu tư dàn trải vào toàn ngành, cho rằng các chất xúc tác riêng của từng công ty mang lại con đường hấp dẫn hơn để đạt được lợi nhuận. Ba cái tên được ưu tiên hàng đầu là Leonardo, Thales và Rheinmetall.

Lựa chọn dựa trên câu chuyện riêng

Theo Bernstein, Leonardo và Thales là những lựa chọn hấp dẫn theo dạng "tự thân vận động" (self-help), với dư địa để nâng cấp lợi nhuận và cải thiện tâm lý thị trường. Trong khi đó, Rheinmetall vẫn là cổ phiếu tăng trưởng được ưa thích nhất nhờ các động lực trong ngắn hạn và hồ sơ tăng trưởng vượt trội.

Leonardo: Tiềm năng từ định giá và cải thiện nội tại

Bernstein kỳ vọng Leonardo sẽ có một quý kinh doanh tiếp theo vượt dự báo và nâng triển vọng (beat-and-raise). Các nhà phân tích của công ty này dự báo EBITA của Leonardo cao hơn 5% so với mức đồng thuận của thị trường và cho rằng dòng tiền tự do sẽ cải thiện.

• Bernstein nhận thấy Leonardo là một câu chuyện "tự thân vận động" nổi bật, có khả năng được nâng cấp lợi nhuận và định giá lại nếu tiếp tục thực thi tốt chiến lược.
• Cổ phiếu này đang giao dịch ở mức định giá khoảng 11 lần EBITDA, thấp hơn mức trung bình 14 lần của ngành.
• Đợt bán tháo gần đây sau sự thay đổi CEO bất ngờ được xem là một cơ hội mua vào, vì chiến lược của công ty dự kiến sẽ không thay đổi.

Thales: Động lực từ các mảng kinh doanh cốt lõi

Ad

Đối với Thales, Bernstein dự báo kết quả kinh doanh quý II sẽ vững chắc, được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng của các mảng kinh doanh cốt lõi là hàng không vũ trụ và quốc phòng. Dự báo của Bernstein cho mảng này cao hơn 6% so với mức đồng thuận, mặc dù thấp hơn 6% cho mảng An ninh mạng & Kỹ thuật số.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng mảng an ninh mạng sẽ quay trở lại tăng trưởng. Với việc chỉ chiếm khoảng 8% doanh thu, mảng này không còn đủ lớn để gây ra những đợt hạ bậc lợi nhuận đáng kể.

Rheinmetall: Câu chuyện tăng trưởng hàng đầu

Rheinmetall vẫn là lựa chọn tăng trưởng hàng đầu của Bernstein. Chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn là kết quả kinh doanh quý II, và Bernstein kỳ vọng công ty sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng doanh thu 60% như đã đề ra.

Bernstein tin rằng việc đạt được mục tiêu này có thể giúp cổ phiếu phục hồi sau những tổn thất gần đây, trong khi đơn đặt hàng xe bọc thép Arminius Boxer được mong đợi sẽ là một động lực tăng trưởng khác. Mặc dù thận trọng hơn về các kỳ vọng dài hạn (dự báo EBIT năm 2030 thấp hơn 18% so với mức đồng thuận), Bernstein cho rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện tại là hấp dẫn do hồ sơ tăng trưởng chưa từng có của công ty.