Cổ phiếu Apple sụt giảm mạnh dù lợi nhuận Quý 3 vượt dự báo

Cổ phiếu Apple (AAPL) đã giảm mạnh khoảng 7,6% xuống còn khoảng 308 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày thứ Sáu, dù công ty vừa công bố kết quả kinh doanh Quý 3 năm tài chính 2026 vượt qua các ước tính của Phố Wall. Phản ứng tiêu cực của thị trường xuất phát từ dự báo tăng trưởng cho quý tới thấp hơn mức đồng thuận và những lo ngại về các vấn đề trong hoạt động kinh doanh.

Báo cáo tài chính ấn tượng nhưng có "vết gợn"

Theo báo cáo, Apple ghi nhận các con số ấn tượng trong quý vừa qua. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,02 USD và doanh thu đạt 109,42 tỷ USD, đều cao hơn dự báo. Doanh số iPhone tăng trưởng 22% so với cùng kỳ năm trước, trong khi mảng máy Mac tăng trưởng 29%.

Tuy nhiên, khi phân tích sâu hơn, các nhà đầu tư đã phát hiện ra những điểm đáng lo ngại. Một phần lợi nhuận EPS đến từ khoản hoàn thuế một lần. Quan trọng hơn, hai mảng kinh doanh chủ chốt đã không đạt kỳ vọng:

• Doanh thu Dịch vụ: Đạt 30,74 tỷ USD, thấp hơn mức kỳ vọng ~31,18 tỷ USD. Đây là lần đầu tiên mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao này không đạt mục tiêu trong thời gian gần đây, chịu áp lực từ mảng game di động yếu hơn và các rào cản pháp lý đối với App Store.
• Doanh thu tại Trung Quốc: Đạt 18,82 tỷ USD, thấp hơn con số dự báo 19,58 tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng đã chậm lại từ 28% trong Quý 2 xuống còn 22%.

Dự báo cho Quý 4 là nguyên nhân chính gây áp lực

Mối quan tâm lớn nhất của thị trường là dự báo doanh thu cho Quý 4 (kết thúc vào tháng 9) của Apple. Công ty dự kiến tăng trưởng từ 9–11% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức đồng thuận của các nhà phân tích là khoảng 12%. Ban lãnh đạo cho biết công ty đang đối mặt với ba trở ngại lớn cùng lúc:

Ad

• Hạn chế nguồn cung: Tình trạng thiếu hụt chip bán dẫn tiên tiến ảnh hưởng đến việc sản xuất các dòng sản phẩm quan trọng như iPhone, Mac và iPad.
• Lạm phát chi phí bộ nhớ: Yếu tố này được cho là nguyên nhân chính gây sụt giảm biên lợi nhuận so với quý trước.
• Tác động tỷ giá hối đoái: Tỷ giá bất lợi được dự báo sẽ làm giảm tăng trưởng khoảng 2,5 điểm phần trăm.

CEO Tim Cook nhấn mạnh rằng đây là vấn đề về khả năng đáp ứng nhu cầu (cung không đủ cầu), chứ không phải là vấn đề về nhu cầu sụt giảm. Tuy nhiên, thị trường vẫn lo ngại liệu doanh số bị trì hoãn có được ghi nhận kịp thời hay không.

Phản ứng của Phố Wall và triển vọng

Sau báo cáo, hầu hết các ngân hàng đầu tư lớn đều giữ nguyên khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Apple nhưng đã hạ giá mục tiêu. Ví dụ, Goldman Sachs đã giảm giá mục tiêu từ 370 USD xuống còn 360 USD. Các nhà phân tích lạc quan cho rằng vấn đề nguồn cung chỉ trì hoãn chứ không hủy bỏ doanh thu, trong khi phe bi quan lo ngại sự chậm lại ở mảng Dịch vụ và thị trường Trung Quốc mang tính cấu trúc.

Với mức giá khoảng 308 USD, cổ phiếu Apple đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 35 lần cho năm tài chính 2026. Đây vẫn được coi là một mức định giá cao đối với một công ty đang phải đối mặt đồng thời với các thách thức về nguồn cung và sự chững lại của động cơ tăng trưởng quan trọng. Diễn biến trong vài tháng tới, đặc biệt là khi các thông tin chi tiết về iPhone 18 được công bố, sẽ là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của cổ phiếu.