Các nhà quản lý tài sản thay thế thúc đẩy sự bùng nổ cơ sở hạ tầng năng lượng của Mỹ bằng vốn bảo hiểm.

Một làn sóng vốn mới từ các nhà quản lý tài sản thay thế đang thúc đẩy sự mở rộng cơ sở hạ tầng năng lượng của Mỹ, tài trợ cho các nhà ga xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) lớn và mạng lưới đường ống dẫn khí. Các công ty bao gồm Apollo Global Management, Blackstone và KKR đang sử dụng tiền từ các hoạt động kinh doanh bảo hiểm của họ, đáp ứng nhu cầu tài chính quan trọng cho ngành năng lượng.

Sự bùng nổ của vốn tư nhân

Dòng đầu tư này được thúc đẩy bởi nhu cầu toàn cầu tăng cao đối với xuất khẩu năng lượng của Mỹ, do bất ổn địa chính trị và nhu cầu trong nước ngày càng tăng về điện năng để hỗ trợ cơ sở hạ tầng AI mới. Chỉ riêng trong năm 2026, các nhà đầu tư thay thế đã tham gia vào các giao dịch trong lĩnh vực LNG và vận chuyển trung gian với giá trị 20,35 tỷ đô la, gấp hơn hai lần tổng số của cả năm 2024, theo nhà cung cấp dữ liệu Infralogic.

Loại hình tài chính này phù hợp về mặt chiến lược cho cả hai bên. Các dự án cơ sở hạ tầng năng lượng với các hợp đồng dài hạn mang lại lợi nhuận ổn định, rủi ro thấp hơn mà vốn bảo hiểm đang tìm kiếm. “Đây là sự kết hợp giữa các tài sản đã được chứng minh qua thời gian là có rủi ro thấp hơn, với nguồn vốn muốn đầu tư dài hạn vào các tài sản rủi ro thấp hơn với lợi nhuận ổn định,” ông Rick Campbell, giám đốc điều hành cấp cao tại Blackstone Credit and Insurance, cho biết trong một tuyên bố với Reuters.

Các giao dịch mang tính bước ngoặt

Hầu hết mọi dự án LNG lớn được phê duyệt kể từ năm 2025 đều có sự tham gia của vốn tư nhân cùng với các nhà cho vay truyền thống. Sự thay đổi này phản ánh quan điểm coi các cơ sở LNG là tài sản cơ sở hạ tầng có tuổi thọ cao hơn là các doanh nghiệp kinh doanh hàng hóa đơn thuần, với các thỏa thuận bán hàng thường đảm bảo doanh thu trong tối đa 20 năm.

Ad

Các giao dịch lớn gần đây bao gồm:

• Khoản đầu tư 9 tỷ đô la từ Apollo để hỗ trợ ONEOK, bao gồm cả việc mua lại tài sản lưu vực Midland.
• Khoản đầu tư 7 tỷ đô la cho giai đoạn thứ hai của cơ sở LNG Port Arthur của Sempra Infrastructure.
• Khoản đầu tư 5,34 tỷ đô la do Blackstone dẫn đầu để hỗ trợ các dự án điện đang được phát triển bởi nhà điều hành đường ống Williams.
• Một thương vụ trị giá 3,5 tỷ đô la vào cuối năm 2024, trong đó EQT đã bán 49% cổ phần trong một liên doanh vận chuyển trung gian cho Blackstone Credit & Insurance.

Cấu trúc tài chính đang phát triển

Bản chất của các khoản đầu tư này cũng đang phát triển. Trong khi nhiều thương vụ tài trợ cho các dự án cụ thể, được khoanh vùng, thì giao dịch gần đây của ONEOK với Apollo đã mở ra một hướng đi mới. Thương vụ này đã tạo ra một cấu trúc cho phép Apollo đầu tư thiểu số trực tiếp vào vốn chủ sở hữu của ONEOK, cung cấp một mô hình mới cho các công ty niêm yết để huy động vốn đáng kể mà không cần phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.

"Điều này có tiềm năng trở thành một lựa chọn tài trợ bổ sung cho các công ty niêm yết, vì bạn có thể huy động vốn chủ sở hữu ở quy mô lớn mà không cần phải ra thị trường chứng khoán," Jeffrey Mensch, người đứng đầu bộ phận cấu trúc M&A tại Barclays, đơn vị tư vấn cho ONEOK trong giao dịch này, cho biết, theo Reuters. Đối với các nhà phát triển dự án, xu hướng này mang lại sự mở rộng đáng hoan nghênh về các nguồn tài trợ. Như Daniel Vogel, một đối tác tại Apollo, đã nói với Reuters, "Có rất nhiều vốn ngoài kia, vì vậy đối với các nhà phát triển dự án, điều quan trọng là phải đa dạng hóa các nguồn vốn."