Pengurus Aset Alternatif Menjana Ledakan Infrastruktur Tenaga AS dengan Modal Insurans

Gelombang modal baharu daripada pengurus aset alternatif sedang memperkasakan pengembangan infrastruktur tenaga Amerika, membiayai terminal eksport gas asli cecair (LNG) utama dan rangkaian saluran paip. Firma termasuk Apollo Global Management, Blackstone dan KKR sedang menggunakan wang tunai daripada perniagaan insurans mereka, memenuhi keperluan pembiayaan kritikal untuk sektor tenaga.

Lonjakan Modal Swasta

Kemasukan pelaburan ini didorong oleh peningkatan permintaan global untuk eksport tenaga A.S., didorong oleh ketidakstabilan geopolitik dan keperluan domestik yang semakin meningkat untuk kuasa bagi menyokong infrastruktur AI baharu. Pada tahun 2026 sahaja, pelabur alternatif telah mengambil bahagian dalam transaksi dalam sektor LNG dan pertengahan bernilai $20.35 bilion, lebih daripada dua kali ganda jumlah keseluruhan untuk keseluruhan tahun 2024, menurut penyedia data Infralogic.

Jenis pembiayaan ini sesuai secara strategik untuk kedua-dua pihak. Projek infrastruktur tenaga dengan kontrak jangka panjang menawarkan pulangan yang stabil dan berisiko rendah yang dicari oleh modal insurans. "Ini merupakan gabungan aset yang telah terbukti dari semasa ke semasa secara amnya berisiko lebih rendah, dengan modal yang ingin melabur untuk jangka panjang dalam aset berisiko rendah dengan pulangan yang stabil," kata Rick Campbell, pengarah urusan kanan di Blackstone Credit and Insurance, dalam satu kenyataan kepada Reuters.

Transaksi Penting

Hampir setiap projek LNG utama yang diluluskan sejak 2025 melibatkan modal swasta bersama pemberi pinjaman tradisional. Peralihan ini mencerminkan pandangan kemudahan LNG sebagai aset infrastruktur jangka panjang dan bukannya perniagaan komoditi semata-mata, dengan perjanjian jualan sering mengunci pendapatan sehingga 20 tahun.

Ad

Urus niaga utama terkini termasuk:

• Pelaburan $9 bilion daripada Apollo untuk menyokong ONEOK, termasuk pemerolehan aset lembangan Midland.
• Pelaburan $7 bilion untuk fasa kedua kemudahan LNG Port Arthur Sempra Infrastructure.
• Pelaburan $5.34 bilion yang diketuai oleh Blackstone untuk menyokong projek kuasa yang sedang dibangunkan oleh pengendali saluran paip Williams.
• Perjanjian $3.5 bilion pada akhir tahun 2024 di mana EQT menjual 49% pegangan dalam usaha sama pertengahan strim kepada Blackstone Credit & Insurance.

Struktur Pembiayaan yang Berkembang

Sifat pelaburan ini juga sedang berubah. Walaupun banyak perjanjian membiayai projek khusus yang berpagar, transaksi ONEOK baru-baru ini dengan Apollo membuka jalan baharu. Perjanjian itu mewujudkan struktur untuk Apollo membuat pelaburan minoriti secara langsung dalam ekuiti ONEOK, menyediakan model baharu untuk syarikat awam mengumpul modal yang besar tanpa mengeluarkan saham di pasaran awam.

"Ini berpotensi untuk menjadi pilihan pembiayaan tambahan untuk syarikat awam, kerana anda boleh mengumpul ekuiti secara berskala tanpa perlu pergi ke pasaran awam," kata Jeffrey Mensch, ketua penstrukturan M&A di Barclays, yang menasihati ONEOK mengenai transaksi tersebut, menurut Reuters. Bagi pembangun projek, trend ini menawarkan pengembangan sumber pembiayaan yang dialu-alukan. Seperti yang dikatakan oleh Daniel Vogel, rakan kongsi di Apollo, kepada Reuters, "Terdapat modal yang mencukupi di luar sana, jadi bagi pembangun projek, ia adalah tentang kepelbagaian sumber."