Alphabet đối mặt áp lực khi trì hoãn AI Gemini, Phố Wall cân nhắc rủi ro và cơ hội

Cổ phiếu Alphabet (GOOGL) đã sụt giảm sau khi công ty không ra mắt được mô hình trí tuệ nhân tạo Gemini 3.5 Pro theo đúng thời hạn tháng 6. Diễn biến này đã làm dấy lên những lo ngại về tốc độ thực thi của Google trong cuộc đua AI, dù Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của công ty.

Tín hiệu trái chiều từ thị trường

Việc trì hoãn ra mắt Gemini 3.5 Pro đã ngay lập tức tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư, khiến cổ phiếu Alphabet giảm khoảng 3% vào ngày 16/7 và tiếp tục giao dịch ở mức 345,31 USD (-2,58%) trong phiên kế tiếp. Theo Investing.com, tình hình này tạo ra một mâu thuẫn cốt lõi mà các nhà phân tích đang phải đối mặt: Google sở hữu một trong những cơ sở hạ tầng AI tốt nhất thế giới, nhưng các đối thủ cạnh tranh dường như lại đang ra mắt sản phẩm nhanh hơn.

Bất chấp những lo ngại ngắn hạn, sự đồng thuận của các nhà phân tích vẫn rất lạc quan, với 57 xếp hạng Mua, 7 xếp hạng Nắm giữ và không có xếp hạng Bán nào được ghi nhận.

Luận điểm ủng hộ: Lợi thế về cơ sở hạ tầng

Các nhà phân tích từ BMO Capital Markets và Wells Fargo cho rằng quy mô khổng lồ của Google là lợi thế cạnh tranh sâu sắc nhất. Luận điểm này được củng cố bởi các dữ liệu sau:

• Kế hoạch đạt 35 gigawatt công suất tính toán vào năm 2028, một con số vượt xa hầu hết các đối thủ.
• Nền tảng Google Cloud được dự báo tăng trưởng 60% trong năm tài chính 2026, nhờ vào việc các doanh nghiệp tăng cường áp dụng AI.
• Ước tính doanh thu năm tài chính 2026 và 2027 lần lượt đạt 479,86 tỷ USD và 561,50 tỷ USD.
• Hệ số PEG ở mức 0,6, cho thấy định giá hiện tại có thể chưa phản ánh hết tiềm năng kiếm tiền từ AI.

Gần đây, việc Intel quyết định triển khai Gemini Enterprise cho toàn bộ nhân viên trên toàn cầu thông qua Google Cloud cũng là một tín hiệu mạnh mẽ về sự chấp nhận của các doanh nghiệp lớn.

Ad

Rủi ro và các tín hiệu tiêu cực

Sự chậm trễ của Gemini 3.5 Pro là rủi ro chính không thể bỏ qua. Theo Bloomberg, các kỹ sư và quản lý nội bộ Google đang lo ngại rằng các đối thủ như OpenAI và Anthropic đang tung ra các mô hình vượt trội hơn Gemini ở một số tiêu chí quan trọng. Điều này càng làm tăng thêm áp lực sau khi cổ phiếu đã giảm khoảng 10% trong tháng 6 do sự ra đi của các nhà nghiên cứu AI cấp cao, một dấu hiệu thường cho thấy sự căng thẳng trong tổ chức.

Thêm vào đó, Google cũng đang phải đối mặt với rủi ro pháp lý. Ủy ban Cạnh tranh Thụy Sĩ (COMCO) gần đây đã mở một cuộc điều tra chống độc quyền sơ bộ, một lời nhắc nhở rằng thị phần tìm kiếm thống trị của Google (82% tại Thụy Sĩ) tạo ra rủi ro pháp lý liên tục trên toàn cầu.

Triển vọng và cơ hội tiềm ẩn

Bên cạnh cuộc đua về mô hình ngôn ngữ, các nhà phân tích chỉ ra hai yếu tố xúc tác chưa được đánh giá đúng mức: doanh thu từ các gói đăng ký Gemini và khả năng tích hợp Gemini vào trợ lý ảo Siri của Apple. Một thỏa thuận với Apple có thể đưa công nghệ AI của Google đến với hàng trăm triệu thiết bị ngay lập tức.

Một khảo sát các Giám đốc Công nghệ (CIO) của Bernstein cho thấy Gemini của Google được xếp hạng thứ ba trong số các nền tảng AI doanh nghiệp, sau Microsoft và OpenAI nhưng vẫn đứng trước Anthropic và AWS. Các nhà phân tích tại Wedbush và Wells Fargo vẫn duy trì quan điểm tích cực, với mục tiêu giá của Wells Fargo là 387 USD, tương đương tiềm năng tăng trưởng khoảng 12%. Tuy nhiên, kịch bản này phụ thuộc vào việc Gemini 3.5 Pro sớm được ra mắt và gây được ấn tượng mạnh mẽ trên thị trường.