UBS แนะใช้จังหวะราคาทองย่อตัวใกล้ $3,850 เป็นโอกาสเข้าซื้อ

นักกลยุทธ์ของ UBS แนะนำให้นักลงทุนมองการย่อตัวของราคาทองคำลงมาใกล้ระดับ $3,850 ต่อออนซ์ ว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อเพื่อเพิ่มสัดส่วนการลงทุน มากกว่าที่จะเป็นสัญญาณให้เปลี่ยนเป็นมุมมองเชิงลบ

ปัจจัยกดดันในระยะสั้น

ในบทวิเคราะห์ล่าสุด Dominic Schnider และ Giovanni Staunovo นักกลยุทธ์ของ UBS ระบุว่าราคาทองคำกำลังเผชิญแรงกดดันรอบใหม่จากหลายปัจจัย ซึ่งรวมถึงความตึงเครียดทางทหารที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น สิ่งเหล่านี้สะท้อนให้เห็นผ่านอุปสงค์การลงทุนที่ซบเซาและราคาที่อ่อนตัวลง

นอกจากนี้ ตลาดทองคำยังคงอยู่ระหว่างการซึมซับสัญญาณนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) จากประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และการคาดการณ์ของตลาดตราสารหนี้ว่าสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดย UBS ประเมินว่าหากกิจกรรมทางเศรษฐกิจขยายตัวดีเกินคาด แนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้นจะยังคงท้าทาย และอาจผลักดันให้ราคาลดลงไปอยู่ที่ระดับ $3,850 ต่อออนซ์หรือต่ำกว่าได้

อุปสงค์จากธนาคารกลางยังไม่เพียงพอ

แม้ว่าความต้องการทองคำจากธนาคารกลางทั่วโลกจะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แต่ UBS เชื่อว่าปัจจัยดังกล่าวเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาสูงขึ้นได้ โดยคาดการณ์ว่ายอดซื้อสุทธิของธนาคารกลางตลอดทั้งปีจะยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 750-1,000 เมตริกตัน

Ad

Schnider และ Staunovo เชื่อว่าการจะผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นจำเป็นต้องมีอุปสงค์ด้านการลงทุนเข้ามาสนับสนุนประมาณ 500 เมตริกตันต่อไตรมาส ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เอื้ออำนวยต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น หรือเกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันแต่เงินเฟ้อสูง (stagflation)

มุมมองระยะยาวยังคงเป็นบวก

อย่างไรก็ตาม UBS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำในระยะยาว โดยระบุว่าปัจจัยสนับสนุนยังคงชัดเจน ซึ่งได้แก่ ความกังวลเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินในระยะยาว และการที่นักลงทุนทั่วโลกถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐในสัดส่วนที่มากเกินไป

UBS สรุปว่าทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ควรค่าแก่การถือครองในแง่ของการกระจายความเสี่ยง (diversification) โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองการลงทุนระยะยาวแบบข้ามรุ่น (multi-generational)