瑞银：金价若回调至3850美元 将是增持良机

瑞士银行 (UBS) 策略师在一份最新报告中建议，投资者应将金价回调至每盎司 3,850 美元附近视为增持黄金头寸的机会，而非转向看跌的理由。

短期挑战与关键价位

瑞银策略师 Dominic Schnider 和 Giovanni Staunovo 在周二发布的报告中指出，中东军事紧张局势的再次升级和油价上涨，正给黄金带来新的阻力。这些因素体现在投资需求低迷和金价走弱上。

报告分析称，市场仍在消化美联储主席 Kevin Warsh 的鹰派信号以及固定收益市场对美国加息的预期。瑞银表示，如果经济活动出现超预期增长，黄金的短期前景将“依旧充满挑战”，可能将价格推向每盎司 3,850 美元或更低水平。

需求面分析：投资需求是关键

尽管央行需求已再度回升，但瑞银认为“仅凭这一点不足以推高价格”。该行预计，今年全年央行的黄金购买量将保持在 750 至 1,000 公吨的高位区间。

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然而，策略师们认为，要提振金价，需要每季度约 500 公吨的投资需求回归。这种情况的出现，可能需要美国经济增长前景转向支持限制性较低的货币政策，或出现类似滞胀的环境。

长期前景依然乐观

展望未来，瑞银认为黄金的长期叙事“依然清晰且具有支撑性”。该行强调，从多元化投资的角度来看，黄金仍然值得持有，特别是对于具有跨代际投资眼光的投资者而言。

支撑黄金长期价值的主要因素包括：

• 结构性的长期债务问题。
• 美元估值偏高，且全球投资者对美元资产存在超配现象。