หุ้นเกาหลีใต้ P/E ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนมองเป็นโอกาสท่ามกลางอุตสาหกรรมชิป AI ที่กำลังเฟื่องฟู

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้กำลังซื้อขายที่ระดับการประเมินมูลค่าที่ถูกที่สุดเป็นประวัติการณ์ แม้ดัชนีจะปรับตัวขึ้นถึง 80% ในปีนี้ก็ตาม ข้อมูลจาก Bloomberg ชี้ว่าการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะกลุ่มชิปหน่วยความจำที่ได้อานิสงส์จากเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) นั้นเติบโตเร็วกว่าราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรพุ่งแซงราคาหุ้น

ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) เพียง 6.4 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าช่วงวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 เสียอีก การปรับตัวขึ้นของตลาดในปีนี้จึงไม่ได้มาจากการขยายตัวของมูลค่า แต่สะท้อนถึงการเติบโตของผลกำไรที่แข็งแกร่งเกินคาด

แรงขับเคลื่อนหลักมาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นล่วงหน้า (Forward EPS) ของดัชนี Kospi โดยรวมจะเติบโตราว 170% ในปีนี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ Bloomberg เริ่มเก็บข้อมูลในปี 2006

ส่วนลดที่น่าดึงดูดใจและความเสี่ยงที่ต้องจับตา

Ad

แม้จะให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นกว่าตลาดหุ้นทั่วโลกหลายแห่ง แต่หุ้นเกาหลีใต้ยังคงซื้อขายในราคาที่ถูกกว่าคู่แข่งอย่างมาก โดย P/E ล่วงหน้าของดัชนี Kospi คิดเป็นเพียงประมาณ 1 ใน 3 ของดัชนี Taiex ของไต้หวัน ซึ่งทำให้นักลงทุนบางส่วนมองว่าเป็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องพิจารณา ซึ่งรวมถึง:

• ความไม่แน่นอนว่าอุปสงค์ชิปที่ขับเคลื่อนโดย AI จะยั่งยืนเกินกว่าวัฏจักรขาขึ้น-ขาลงตามปกติของอุตสาหกรรมหรือไม่
• ราคาชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการจากกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ (Hyperscale)
• ความเสี่ยงจากอุปทานล้นตลาด หาก Samsung และ SK Hynix ขยายกำลังการผลิตมากเกินไป ซึ่งจะกดดันอัตรากำไร
• การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้ผลิตชิปของจีน

นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่าปัจจัยกระตุ้นที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต เช่น แผนการนำหุ้น SK Hynix เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจช่วยลดช่องว่างด้านมูลค่าเมื่อเทียบกับบริษัทระดับโลก และสนับสนุนให้ตลาดปรับตัวขึ้นต่อไปได้ หากโมเมนตัมของผลประกอบการยังคงแข็งแกร่ง