แรงต้านผู้ถือหุ้นต่อค่าตอบแทนผู้บริหารระดับสูงทั่วโลกเริ่มลดลง

การคัดค้านของผู้ถือหุ้นต่อแผนค่าตอบแทนผู้บริหารระดับสูงในตลาดหุ้นสำคัญทั่วโลกมีแนวโน้มลดลงในปีนี้ โดยข้อมูลชี้ว่าแรงต่อต้านในยุโรป สหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่นได้อ่อนตัวลง แม้จะยังมีกรณีการต่อต้านที่น่าจับตาในบางบริษัทก็ตาม

แนวโน้มการคัดค้านในตลาดหลัก

ข้อมูลจาก Georgeson Advisory บริษัทที่ปรึกษาผู้ถือหุ้น ระบุว่าการลงมติคัดค้านแผนค่าตอบแทนผู้บริหารได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในหลายภูมิภาค โดย Georgeson นิยาม "การลงมติที่ถูกคัดค้าน" (contested vote) ว่าคือการลงมติที่มีผู้ถือหุ้นไม่เห็นด้วยอย่างน้อย 10%

• ยุโรป: สัดส่วนรายงานค่าตอบแทนที่ถูกคัดค้านลดลงเกือบ 6 จุด มาอยู่ที่ 25.2% ซึ่งเป็นระดับเฉลี่ยที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 เป็นอย่างน้อย
• สหรัฐอเมริกา: ในกลุ่มบริษัท S&P 500 คะแนนสนับสนุนเฉลี่ยสำหรับมติ "Say on Pay" (การลงมติในเรื่องค่าตอบแทนผู้บริหาร) เพิ่มขึ้นเป็น 90.4% จาก 89.7% ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม สัดส่วนมติที่ไม่ผ่าน (ได้รับการสนับสนุนน้อยกว่า 50%) ก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.4% จาก 1.2%
• ญี่ปุ่น: ในกลุ่มบริษัท Nikkei 225 มีมติค่าตอบแทนกรรมการเพียง 8.7% (11 กรณี) ที่ถูกคัดค้านในฤดูกาลประชุมผู้ถือหุ้นปี 2026 ลดลงจาก 12.4% (16 กรณี) ในปี 2025

ปัจจัยเบื้องหลังและข้อยกเว้น

แนวโน้มที่ลดลงนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทต่างๆ หันมามีส่วนร่วมและสื่อสารกับนักลงทุนมากขึ้นเพื่อป้องกันความขัดแย้งก่อนการประชุมสามัญประจำปี ประกอบกับคำแนะนำให้ "คัดค้าน" จากบริษัทที่ปรึกษาผู้ถือหุ้นมีจำนวนลดลง

Ad

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีข้อยกเว้นที่น่าสนใจ โดยเฉพาะในเยอรมนีที่คะแนนเสียงคัดค้านพุ่งสูงขึ้นเป็น 88.9% จาก 47.6% ในปีก่อนหน้า ตัวอย่างบริษัทที่เผชิญแรงต้านอย่างหนักคือ Smith & Nephew บริษัทเทคโนโลยีการแพทย์ของอังกฤษ และ K+S บริษัทปุ๋ยโพแทชของเยอรมนี ซึ่งนโยบายค่าตอบแทนของทั้งสองบริษัทถูกคัดค้านโดยผู้ถือหุ้นกว่า 40%

มุมมองต่อตลาดและนักลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่าปัจจัยหนุนในสหรัฐฯ มาจากผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้นและสภาพตลาดโดยรวมที่เอื้ออำนวย "การสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยสำหรับ Say on Pay ในปี 2026 น่าจะสะท้อนถึงผลการดำเนินงานของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้นและสภาพแวดล้อมของตลาดที่เอื้ออำนวย" Rajeev Kumar จาก Georgeson กล่าว

ขณะที่ในยุโรป Sarah Wilson จาก Minerva Analytics ตั้งข้อสังเกตว่า "นักลงทุนในสหราชอาณาจักรและยุโรปยังคงมีความกังขาต่อนโยบายค่าตอบแทนที่เสนอ มากกว่าผลลัพธ์ของค่าตอบแทนที่จ่ายไปแล้ว ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการออกแบบโครงสร้างค่าตอบแทนในอนาคต" สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้การคัดค้านโดยรวมจะลดลง แต่นักลงทุนยังคงจับตาดูโครงสร้างแรงจูงใจสำหรับผู้บริหารอย่างใกล้ชิด