เรย์ ดาลิโอ เตือนสถานะการคลังสหรัฐฯ ถึง "จุดเปลี่ยน" เสี่ยงวิกฤตหนี้ใน 1-5 ปี แนะลดพอร์ตพันธบัตร

เรย์ ดาลิโอ นักลงทุนมหาเศรษฐีและผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Bridgewater Associates ได้ออกมาแสดงความกังวลอย่างยิ่งต่อสถานะทางการคลังของสหรัฐอเมริกา โดยระบุว่ากำลังเข้าใกล้ "จุดเปลี่ยนที่สำคัญ" (tipping point) ซึ่งหากไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน อาจนำไปสู่วิกฤตหนี้สินครั้งใหญ่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

สัญญาณเตือนจากตลาดพันธบัตร

ดาลิโอแสดงความคิดเห็นผ่านโซเชียลมีเดีย โดยชี้ว่าการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเมื่อเร็วๆ นี้ ประกอบกับปรากฏการณ์ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งสูงขึ้น และความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ จากนักลงทุนต่างชาติที่เปลี่ยนแปลงไป อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงปัญหาเชิงโครงสร้าง

ในมุมมองของดาลิโอ ความสามารถของกระทรวงการคลังในการเข้าซื้อคืนพันธบัตรโดยตรงนั้นมี "จำกัดอย่างมาก" เขาเตือนให้นักลงทุนเฝ้าระวังสถานการณ์ดังกล่าวอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจสะท้อนถึงความท้าทายในการบริหารจัดการหนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้น

วงจรหนี้ที่น่ากังวล

ดาลิโอชี้ให้เห็นถึงปัญหาพื้นฐานที่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ มีรายจ่ายสูงกว่ารายรับถึงประมาณ 40% ซึ่งเป็นสาเหตุหลักของการขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่อง เขายังเปรียบเทียบสถานะการคลังของรัฐบาลกับบริษัท โดยระบุว่าค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินรายปี (รวมการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย) อยู่ที่ประมาณ 11 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 200% ของรายรับต่อปี

Ad

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ดาลิโอเสนอแนวทาง "สามประสาน" ที่ต้องดำเนินการพร้อมกันอย่างระมัดระวัง ได้แก่ การลดรายจ่ายภาครัฐ การเพิ่มรายได้จากภาษี และการลดระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาล โดยมีเป้าหมายเพื่อกดดันให้อัตราส่วนการขาดดุลต่อ GDP ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 3% อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าการพึ่งพาวิธีใดวิธีหนึ่งมากเกินไปอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจ

กรอบเวลาวิกฤตและคำแนะนำการลงทุน

เมื่อถูกถามถึงกรอบเวลาที่วิกฤตหนี้อาจปะทุขึ้น ดาลิโอประเมินว่าหากทิศทางนโยบายยังไม่เปลี่ยนแปลง สหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะวิกฤตได้เร็วที่สุดใน 1 ปี หรือช้าที่สุดใน 5 ปี โดยการคาดการณ์ส่วนตัวของเขาอยู่ที่ประมาณ 3 ปี (บวกลบ 2 ปี) แต่เขาย้ำว่านี่เป็นเพียงการคาดการณ์คร่าวๆ ที่มีความไม่แน่นอนสูง

สำหรับนักลงทุน ดาลิโอได้ให้คำแนะนำเพื่อปรับกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ท่ามกลางความเสี่ยงทางการคลังที่อาจเกิดขึ้น ดังนี้:

• ลดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาล
• พิจารณาจัดสรรพอร์ตการลงทุน 10% ถึง 15% ในทองคำ
• ถือครองบิตคอยน์ในสัดส่วน "เล็กน้อย" เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอจากความผันผวนทางการเงินและการคลัง