Story
หุ้น Wolters Kluwer พุ่งขึ้น หลัง JPMorgan ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเป็น 'Overweight'
Summary
JPMorgan ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้น Wolters Kluwer เป็น 'Overweight' พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายสู่ 87 ยูโร โดยชี้ถึงการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจและศักยภาพของ AI ที่จะช่วยเร่งการเติบโต
หุ้นของ Wolters Kluwer บริษัทผู้ให้บริการข้อมูลสัญชาติดัตช์ พุ่งขึ้นเกือบ 4% ในการซื้อขายที่อัมสเตอร์ดัม หลังจาก J.P. Morgan ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนจาก 'Neutral' (คงน้ำหนักการลงทุน) เป็น 'Overweight' (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 87 ยูโร จากเดิม 73 ยูโร
มุมมองเชิงบวกต่อ AI และการประเมินมูลค่า
J.P. Morgan ให้เหตุผลในการปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนครั้งนี้ว่าเกิดจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่าการลงทุน, การเข้าซื้อกิจการ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ใหม่ๆ ของ Wolters Kluwer ได้เสริมสร้าง "ความได้เปรียบเชิงแข่งขันด้าน AI" (AI moat) ของบริษัทให้แข็งแกร่งขึ้น นักวิเคราะห์ Daniel Kerven ระบุว่าความได้เปรียบของบริษัทไม่ได้อยู่ที่เนื้อหาที่เป็นกรรมสิทธิ์เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่การเป็นเจ้าของแพลตฟอร์มเวิร์กโฟลว์และระบบบันทึกข้อมูลที่สำคัญต่อภารกิจของลูกค้า ซึ่งคาดว่า AI จะเข้ามาช่วยเสริมประสิทธิภาพมากกว่าที่จะมาแทนที่ข้อมูลและกระบวนการกำกับดูแลที่มีอยู่
ในด้านการประเมินมูลค่า Kerven ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นของบริษัทซื้อขายอยู่ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ในปี 2027 ที่ 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง RELX ถึง 40% และต่ำกว่าคู่แข่งในสหรัฐฯ ถึง 60% นอกจากนี้ J.P. Morgan ยังชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่บริษัทอาจเป็นที่สนใจของกลุ่มทุน Private Equity โดยประเมินว่าการเข้าซื้อกิจการโดยใช้เงินกู้ (LBO) อาจสร้างอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ได้ถึง 17% ในกรณีฐาน
การปรับราคาเป้าหมายยังได้รับแรงหนุนจากการที่ J.P. Morgan ปรับลดสมมติฐานต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) สำหรับธุรกิจด้านกฎหมาย, ภาษี และการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินและองค์กร ขณะเดียวกันก็ได้ปรับเพิ่มอัตราการเติบโตในระยะยาว (terminal growth rate) ขึ้น
Adการเข้าซื้อกิจการหนุนกลยุทธ์ และความเสี่ยงที่ยังคงอยู่
นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงการเข้าซื้อกิจการล่าสุด เช่น Libra สตาร์ทอัพด้าน AI ทางกฎหมายของเยอรมนี และ Brightflag แพลตฟอร์มบริหารจัดการค่าใช้จ่ายทางกฎหมายที่ขับเคลื่อนด้วย AI ว่าได้ช่วยเร่งแผนงานด้าน AI ของบริษัท และ "ลดความเสี่ยงที่ WK จะตอบสนองต่อภัยคุกคามและโอกาสจาก AI ได้ช้า"
อย่างไรก็ตาม J.P. Morgan ยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อหน่วยธุรกิจข้อมูลทางการแพทย์ UpToDate ของบริษัท โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตของธุรกิจนี้จะติดลบภายใน 5 ปี ท่ามกลางการแข่งขันจากคู่แข่งที่ใช้ AI เป็นพื้นฐาน (AI-native) แต่ถึงกระนั้น หน่วยธุรกิจนี้ยังคงมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ประมาณ 2.6 พันล้านยูโร เนื่องจากคาดว่าจะยังคงสร้างกระแสเงินสดเป็นบวกได้อีกหลายปี
Kerven กล่าวปิดท้ายว่า การปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนครั้งนี้น่าจะเป็น "การปรับขึ้นอย่างแท้จริงครั้งแรกของ WK ในรอบ 18 เดือน" และชี้ว่าราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์โดยรวมเพิ่งจะเริ่มสะท้อนความเสี่ยงที่ได้ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นไปแล้ว ซึ่งลดลงกว่า 55% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา