HSBC อัปเกรดหุ้นอินเดียสู่ระดับ 'เป็นกลาง' แต่ยังคงมุมมองบวกต่อจีน ชี้กระแส AI ในเอเชียเผชิญความท้าทาย

HSBC ได้ปรับเพิ่มมุมมองต่อตลาดหุ้นอินเดียขึ้นสู่ระดับ 'เป็นกลาง' (neutral) จากเดิมที่ 'ต่ำกว่าตลาด' (underweight) โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านผลประกอบการที่ลดลง ในขณะเดียวกันยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นจีนและสิงคโปร์ ท่ามกลางสัญญาณว่ากระแสการลงทุนในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของเอเชียกำลังเข้าสู่ช่วงที่ท้าทายมากขึ้น

มุมมองต่ออินเดียและจีน

ในรายงานล่าสุด "Asia Equity Insights Quarterly" HSBC ระบุว่าแนวโน้มของตลาดหุ้นอินเดียดีขึ้นจากราคาพลังงานที่ลดลง ซึ่งช่วยคลายแรงกดดันต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน และลดโอกาสที่ผลประกอบการจะถูกปรับลดลง นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง อุปสงค์ในประเทศที่ยังคงฟื้นตัวได้ดี และกระแสเงินทุนจากต่างชาติที่ไหลกลับเข้ามาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าการรักษาการลงทุนจากต่างประเทศให้ต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

สำหรับประเทศจีน HSBC ยังคงมุมมอง 'มากกว่าตลาด' (overweight) ทั้งในตลาดจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง โดยมองเห็นโอกาสในกลุ่มธนาคาร, ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์, บริษัทอินเทอร์เน็ต, เวชภัณฑ์ และธุรกิจกักเก็บพลังงาน ธนาคารคาดการณ์ว่าการเติบโตของผลประกอบการในปี 2026 จะสูงกว่าปีที่ผ่านมา แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะยังคงอ่อนแอก็ตาม

กระแส AI ในเอเชียเผชิญความท้าทาย

HSBC เตือนว่ากระแสความนิยมในหุ้นกลุ่ม AI ของเอเชียกำลังเข้าสู่ช่วงที่ท้าทายมากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ที่พุ่งสูงขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะอุปทานล้นตลาด (overcapacity) หรือไม่

Ad

แม้ว่าเกาหลีใต้จะยังคงเป็นตลาดที่มีแนวโน้มผลประกอบการแข็งแกร่งที่สุดในภูมิภาค จากอุปสงค์ชิปหน่วยความจำ (memory chips) ที่แข็งแกร่ง แต่ HSBC ก็เตือนถึงความเสี่ยงที่อาจทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น ซึ่งรวมถึงภาระหนี้ที่สูงขึ้น, การกระจุกตัวของนักลงทุน และอุปทานชิปหน่วยความจำที่กำลังขยายตัว

ภาพรวมอาเซียนและเป้าหมายดัชนี

ในกลุ่มประเทศอาเซียน HSBC ยังคงมุมมอง 'overweight' ต่อสิงคโปร์เพียงแห่งเดียว โดยให้เหตุผลด้านคุณภาพ, อัตราผลตอบแทน และมูลค่าที่น่าสนใจ แต่ได้ปรับลดน้ำหนักการลงทุนใน มาเลเซีย และ ฟิลิปปินส์ ลงสู่ระดับ 'underweight' เช่นเดียวกับอินโดนีเซียและไทย โดยอ้างถึงการเติบโตของผลประกอบการที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

นอกจากนี้ HSBC ได้อัปเดตเป้าหมายดัชนี ณ สิ้นปี 2026 ดังนี้:

• Sensex (อินเดีย): 84,000 จุด
• Hang Seng (ฮ่องกง): 27,000 จุด
• KOSPI (เกาหลีใต้): 8,000 จุด
• TAIEX (ไต้หวัน): 49,000 จุด
• STI (สิงคโปร์): 6,100 จุด