HSBC, 인도 증시 '중립'으로 상향…"아시아 AI 랠리, 현실 점검 국면"

HSBC가 최신 아시아 주식 전략 분기 보고서에서 인도 증시에 대한 투자의견을 기존 '비중축소'에서 '중립'으로 상향 조정했다. 동시에 중국 본토, 홍콩, 싱가포르에 대해서는 '비중확대' 의견을 유지하며, 아시아 시장의 인공지능(AI) 주도 랠리가 현실 점검 국면에 접어들고 있다고 진단했다.

인도 상향, 중국 유지 배경

HSBC는 인도의 투자의견 상향 이유로 유가 하락에 따른 기업 마진 압박 완화와 견조한 내수 소비를 꼽았다. 이는 기업들의 실적 하향 조정 가능성을 낮추는 요인으로, 은행은 인도 시장에서 민간 은행, 소비재, 부동산, 원자재 및 일부 산업주를 유망하게 보고 있다고 밝혔다.

반면 중국에 대해서는 은행, 부동산 개발업체, 인터넷 기업, 제약 및 에너지 저장 분야에서 기회가 있을 것으로 전망했다. HSBC는 2026년 중국 기업들의 이익 성장률이 작년을 상회할 것으로 예상하며, 호구 제도 개혁 가능성이 장기적으로 내수 소비를 뒷받침할 수 있다고 분석했다.

아시아 AI 랠리, 과잉 투자 우려 직면

HSBC는 아시아 증시의 AI 주도 랠리가 더 어려운 국면에 접어들고 있다고 경고했다. 투자자들이 AI 인프라에 대한 급증하는 투자가 과잉 설비로 이어질 수 있는지에 대해 의문을 제기하기 시작했다는 것이다.

Ad

특히 한국 시장에 대해 메모리 반도체에 대한 강력한 수요와 미국 하이퍼스케일러들의 지속적인 지출 덕분에 역내에서 가장 강력한 실적 성장세를 보이고 있다고 평가했다. 그러나 동시에 레버리지 증가, 특정 종목에 집중된 투자자 포지션, 메모리 공급 확대 등이 시장 변동성을 키울 수 있는 위험 요인이라고 지적했다.

아세안 전망 하향 및 연말 지수 목표

HSBC는 아세안(ASEAN) 시장에 대해서는 보다 신중한 입장을 보였다. 말레이시아와 필리핀의 투자의견을 '비중축소'로 하향 조정했으며, 이는 기존의 '비중축소' 의견이었던 인도네시아와 태국에 합류하는 것이다. 부진한 거시 경제 상황과 제한적인 AI 관련 투자 기회 등이 배경으로 꼽혔다.

은행은 2026년 말 주요 아시아 증시 목표치도 제시했으며, 이는 아시아 시장 전반에 걸쳐 평균 약 9%의 상승 여력을 시사한다.

• 센섹스: 84,000
• 항셍: 27,000
• 코스피: 8,000
• TAIEX: 49,000
• 싱가포르 STI: 6,100