ราคาทองคำร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ เผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์แข็งค่าและคาดการณ์เฟดขึ้นดอกเบี้ย

ราคาทองคำปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ แตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 สัปดาห์ โดยได้รับแรงกดดันจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น

ปัจจัยกดดันจากเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน

ความกังวลต่อภาวะเงินเฟ้อที่อาจสูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ข้อมูลจาก Investing.com ระบุว่า แม้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะเคลื่อนไหวอยู่ที่ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบสหรัฐฯ ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลโดยตรงต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันให้เฟดต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป ขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้เกือบ 70% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้ การคาดการณ์ดังกล่าวสอดคล้องกับสัญญาณเชิงเหยี่ยว (hawkish) จากเจ้าหน้าที่เฟดหลายราย รวมถึงนายไมเคิล บาร์ หนึ่งในคณะผู้ว่าการเฟด ที่ระบุว่าผู้กำหนดนโยบายควรเตรียมพร้อมขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัว

ตลาดพันธบัตรและดอลลาร์แข็งค่าซ้ำเติม

แรงเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกได้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวกลับสู่ระดับสูงอีกครั้ง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ของสหรัฐฯ ได้ดีดตัวขึ้นเหนือระดับ 5.28% ซึ่งเป็นระดับก่อนที่กระทรวงการคลังจะประกาศมาตรการรับซื้อพันธบัตรคืนเมื่อเดือนสิงหาคม

Ad

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน การเทขายพันธบัตรยังหนุนให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ซึ่งทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ถือสกุลเงินอื่น และเป็นแรงกดดันเพิ่มเติมต่อราคาทองคำโดยตรง

มุมมองนักวิเคราะห์และภาพรวมทางเทคนิค

การปรับตัวลงของราคาทองคำในครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นเกือบ 10% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการปรับขึ้นรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม นักวิเคราะห์จากธนาคาร ANZ ระบุว่า แม้แรงหนุนจากการเข้าซื้อทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจาก "การด้อยค่าของสกุลเงิน" (currency debasement) จะลดลงตามการกลับตัวของอัตราผลตอบแทนและค่าเงินดอลลาร์ แต่แนวโน้มดังกล่าวยังคงสามารถดึงดูดผู้ซื้อได้ในระยะต่อไป

ในเชิงเทคนิค ภาพรวมของราคาทองคำดูอ่อนแอลงหลังจากราคาร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัมในระยะยาวที่นักลงทุนและนักวิเคราะห์ในตลาดให้ความสำคัญ