กองทุนทั่วโลกถอนการลงทุนจากตลาดหุ้นอินเดีย บางส่วนลดสัดส่วนเหลือศูนย์

นักลงทุนสถาบันทั่วโลกกำลังถอนตัวออกจากตลาดหุ้นอินเดีย โดยผู้จัดการกองทุนบางรายได้ลดสัดส่วนการลงทุนในอินเดียลงเหลือศูนย์ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่อ่อนแอ มูลค่าหุ้นที่ตึงตัว และการขาดธีมการลงทุนในธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ชัดเจน

สาเหตุเบื้องหลังการเทขาย

รายงานจากสำนักข่าวบลูมเบิร์กระบุว่า สัดส่วนการถือครองหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอินเดีย (National Stock Exchange) โดยนักลงทุนต่างชาติได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 17 ปี นักลงทุนกลุ่มนี้ได้เทขายหุ้นอินเดียสุทธิเป็นมูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีนี้ เพื่อโยกย้ายเงินทุนไปยังตลาดอื่น ๆ ที่มีโอกาสเติบโตจากกระแส AI มากกว่า เช่น ไต้หวันและเกาหลีใต้

ผู้จัดการกองทุนหลายแห่งได้ตัดสินใจลดการลงทุนในอินเดียอย่างมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่น Reed Capital Partners ได้ถอนการลงทุนออกจากพอร์ตหุ้นอินเดียทั้งหมดเมื่อประมาณหนึ่งเดือนก่อน ขณะที่ Janus Henderson Investors และ Vantage Point Asset Management ก็ได้ลดสัดส่วนการลงทุนในอินเดียเหลือศูนย์ในช่วงปีที่ผ่านมา

Valuation ที่สูงและความเสี่ยงมหภาค

Ad

ปัจจัยสำคัญที่กดดันความน่าสนใจของตลาดหุ้นอินเดียคือมูลค่าที่ยังคงแพงเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ โดยดัชนี Nifty 50 มีการซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ประมาณ 17.6 เท่า ซึ่งสูงกว่าดัชนี MSCI Emerging Markets ถึง 77% นอกจากนี้ น้ำหนักของอินเดียในดัชนี MSCI Emerging Markets ได้ลดลงจาก 16% ในปีก่อนหน้า เหลือเพียงประมาณ 11% ในปัจจุบัน

ความกังวลของนักลงทุนยังถูกซ้ำเติมจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นหลัก

แรงซื้อในประเทศช่วยพยุงตลาด

อย่างไรก็ตาม แรงขายจากต่างชาติได้รับการชดเชยจากนักลงทุนในประเทศ ซึ่งข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ (BSE) ชี้ว่านักลงทุนกลุ่มนี้ได้เข้าซื้อสุทธิเป็นมูลค่าถึง 60,000 ล้านดอลลาร์ ในปีนี้ นอกจากนี้ นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดอินเดีย โดย Morgan Stanley คาดการณ์ว่าอินเดียจะได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และคาดว่าดัชนี BSE Sensex อาจปรับตัวขึ้น 19% สู่ระดับ 89,000 จุดภายในเดือนมิถุนายน 2027