นักวิเคราะห์ปรับลดอันดับหุ้น Fiverr หวั่นแรงต้านจาก AI เร่งตัวขึ้น

Oppenheimer และ Goldman Sachs ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของหุ้น Fiverr International (FVRR) เนื่องจากแรงกดดันจากการนำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) มาใช้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลให้บริษัทต้องปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการตลอดทั้งปีลงอย่างมีนัยสำคัญ

สาเหตุหลักของการปรับลดอันดับ

นักวิเคราะห์จาก Oppenheimer ระบุในบทวิเคราะห์ว่า แรงกดดันจากการนำแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ (Large Language Models) มาใช้ "เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดภายในไตรมาส" ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Fiverr ต้องปรับลดคาดการณ์รายได้และ EBITDA ตลอดทั้งปีลง 9% และ 21% ตามลำดับ

แม้ว่าบริษัทจะยังคงดำเนินงานได้ดีในกลุ่มบริการที่มีมูลค่าสูง แต่ Oppenheimer ชี้ว่าบริการที่มีต้นทุนต่ำกว่า ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนถึง 85% ของมูลค่าสินค้ารวม (Gross Merchandise Value) กำลังเผชิญกับ "แรงต้านที่เร่งตัวขึ้น" อย่างต่อเนื่อง

ผลกระทบต่อผลประกอบการและมุมมองนักวิเคราะห์

ข้อมูลล่าสุดสะท้อนภาพความท้าทายที่บริษัทกำลังเผชิญอยู่ โดยรายได้ในไตรมาสที่ 2 ลดลง 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งแย่กว่าไตรมาสแรกที่ลดลง 2% ขณะที่จำนวนผู้ซื้อในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาลดลงถึง 22%

Ad

• Oppenheimer: ปรับลดอันดับความน่าลงทุนลงเป็น "Perform" จากเดิม "Outperform" และคาดการณ์ว่ารายได้ในปี 2026 และ 2027 อาจลดลง 16% และ 38% ตามลำดับ แม้จะยอมรับว่าแบบจำลองยังมีความเชื่อมั่นในระดับต่ำ ทั้งนี้ฝ่ายบริหารของ Fiverr คาดว่าสถานการณ์จะกลับมาดีขึ้นได้ต้องใช้เวลาอีกประมาณ 6 ไตรมาส
• Goldman Sachs: ปรับลดอันดับลงเป็น "Neutral" จากเดิม "Buy" พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงครึ่งหนึ่งจาก 26 ดอลลาร์ เหลือ 13 ดอลลาร์

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs ชี้ให้เห็นถึง "แนวโน้มที่สวนทางกัน" ในตลาดฟรีแลนซ์ คือการหดตัวของงานปริมาณมากที่มีมูลค่าต่ำ ควบคู่ไปกับการเติบโตของโปรเจกต์ระดับสูงที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งสะท้อนจากการที่จำนวนผู้ซื้อลดลง 22% แต่ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อผู้ซื้อกลับเพิ่มขึ้น 16%

ภาพรวมสำหรับนักลงทุน

Oppenheimer ระบุว่าจะรอจนกว่ารายได้ของบริษัทจะมีเสถียรภาพก่อนที่จะกลับมามีมุมมองเชิงบวกอีกครั้ง แม้ว่าปัจจุบันราคาหุ้นจะซื้อขายในระดับใกล้เคียงกับมูลค่าเงินสดของบริษัทก็ตาม (มีมูลค่ากิจการเพียง 28 ล้านดอลลาร์)

ในทำนองเดียวกัน Goldman Sachs ต้องการเห็นความชัดเจนเกี่ยวกับ "อัตราการเติบโตในช่วงท้ายของการปรับตัว, การเติบโตในภาวะปกติ และโครงสร้างกำไรหลังการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม" ก่อนที่จะกลับมามีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยังคงมองว่าในระยะยาว Fiverr ยังมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเติบโตของเทรนด์การทำงานที่ยืดหยุ่น