คาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ย แต่บทวิเคราะห์ชี้ไปที่กองทุนอสังหาริมทรัพย์ (REITs) สาธารณูปโภค และธนาคาร

เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.75%–4.00% หลังจากการประชุมสองวันในวันที่ 27-28 ตุลาคม เนื่องจากตลาดได้คาดการณ์การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว นักลงทุนจึงจะจับตาดูการแถลงข่าวที่จะตามมาเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลาง

คำอธิบายสำคัญยิ่ง

แม้ว่าตลาดจะรับรู้ถึงความเป็นไปได้ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว แต่คำแนะนำในอนาคตของเฟดจะเป็นตัวกระตุ้นหลักที่ส่งผลต่อตลาด ผลสำรวจล่าสุดของรอยเตอร์จากนักเศรษฐศาสตร์ 100 คนระบุว่า ในขณะที่ 94 คนคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่ทั้ง 100 คนคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน

ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับสามสถานการณ์ที่เป็นไปได้จากคำอธิบายของเฟด:

• การคงอัตราดอกเบี้ยแบบ "สายแข็ง": ถ้อยคำที่บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม "น่าจะจำเป็น" อาจผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลสูงขึ้น สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันมากที่สุดต่อภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค
• ท่าทีเป็นกลาง ขึ้นอยู่กับข้อมูล: นี่ถือเป็นผลลัพธ์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด ซึ่งน่าจะส่งผลให้การซื้อขายผันผวนและทรงตัว เนื่องจากนักลงทุนรอข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติม
• แนวโน้มผ่อนคลาย: สัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าเฟดเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรเมื่อเร็ว ๆ นี้กำลังส่งผลดีต่อการปรับขึ้นนโยบายการเงิน อาจกระตุ้นให้สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อระยะเวลาปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ว่านี่เป็นสถานการณ์ที่มีความเป็นไปได้น้อยที่สุด

ภาคส่วนที่จับตามอง

ภาคส่วนหุ้นเฉพาะบางภาคส่วนพร้อมที่จะเคลื่อนไหวขึ้นอยู่กับท่าทีของเฟด ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.963% ณ วันจันทร์ ซึ่งยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่สำคัญสำหรับกลุ่มเหล่านี้

Ad

กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค

กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ (REITs) และหุ้นสาธารณูปโภคถือว่ามีความเสี่ยงมากที่สุดต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอย่างเหนือความคาดหมาย ภาคส่วนเหล่านี้มีลักษณะเด่นคือมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง และมักถูกมองว่าเป็นตัวแทนของพันธบัตร ทำให้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนการกู้ยืมเป็นอย่างมาก

หุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคบางตัว เช่น Southern Co. (SO) และ Duke Energy (DUK) ปรับตัวขึ้น 10–12% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งอาจทำให้มีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงหากเฟดส่งสัญญาณว่าจะดำเนินการเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป

ธนาคาร

สถาบันการเงินมีภาพรวมที่ซับซ้อนกว่า ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถช่วยเพิ่มอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยของธนาคารได้ แต่ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจและคุณภาพสินเชื่อก็ส่งผลกระทบต่อภาคส่วนนี้ ตัวอย่างเช่น Bank of America (BAC) มีราคาหุ้นลดลงเกือบ 11% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ในสถานการณ์ที่เฟดมองว่านโยบายการเงินเข้มงวด ธนาคารอาจถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ช่วยป้องกันความเสี่ยงได้ดีกว่าเมื่อเทียบกับ REITs และกลุ่มสาธารณูปโภคที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่า