Penahanan Kadar Fed Dijangka, tetapi Ulasan Memberi Tumpuan Kepada REIT, Utiliti dan Bank

Rizab Persekutuan secara meluas dijangka mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada 3.75%–4.00% susulan mesyuarat dua harinya pada 27–28 Oktober. Dengan keputusan kadar yang sebahagian besarnya ditentukan oleh pasaran, pelabur akan meneliti sidang akhbar berikutnya untuk petunjuk tentang hala tuju dasar masa depan bank pusat.

Ulasan adalah Kunci

Walaupun pasaran telah menyerap kemungkinan penangguhan kadar, panduan hadapan Fed akan menjadi pemangkin utama penggerak pasaran. Satu tinjauan Reuters baru-baru ini yang melibatkan 100 ahli ekonomi menunjukkan bahawa sementara 94 menjangkakan penangguhan bulan ini, kesemua 100 menjangkakan kenaikan kadar pada bulan Disember. Fed kali terakhir menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada bulan September.

Peserta pasaran sedang bersedia untuk tiga senario berpotensi daripada ulasan Fed:

• "Penangguhan hawkish": Bahasa yang mencadangkan kenaikan kadar selanjutnya "mungkin diperlukan" boleh mendorong hasil Perbendaharaan lebih tinggi. Ini mungkin akan memberi tekanan paling besar kepada sektor sensitif kadar faedah seperti hartanah dan utiliti.
• Pendirian neutral yang bergantung kepada data: Ini dilihat sebagai hasil yang paling mungkin, yang berkemungkinan akan mengakibatkan dagangan yang tidak menentu dan mendatar apabila pelabur menunggu data ekonomi selanjutnya.
• Kecenderungan dovish: Sebarang petunjuk bahawa Fed percaya kenaikan hasil bon baru-baru ini sedang melakukan kerja pengetatannya kerana ia boleh mencetuskan kenaikan dalam aset sensitif tempoh. Walau bagaimanapun, penganalisis mencadangkan ini adalah senario yang paling tidak mungkin.

Sektor yang Diperhatikan

Sektor ekuiti tertentu bersedia untuk bergerak bergantung pada nada Fed. Hasil Perbendaharaan 10 tahun A.S. berada pada 4.963% setakat Isnin, kekal sebagai penanda aras kritikal bagi kumpulan ini.

Ad

REIT dan Utiliti

Amanah Pelaburan Hartanah (REIT) dan saham utiliti dianggap paling terdedah kepada kejutan hawkish. Sektor ini dicirikan oleh leveraj yang tinggi dan sering dianggap sebagai proksi bon, menjadikannya sangat sensitif terhadap perubahan kadar faedah dan kos pinjaman.

Beberapa saham utiliti, seperti Southern Co. (SO) dan Duke Energy (DUK), telah meningkat 10–12% sepanjang bulan lalu, berpotensi menjadikan mereka terdedah kepada penurunan jika Rizab Persekutuan memberi isyarat komitmen kukuh untuk mengetatkan lagi.

Bank

Institusi kewangan memberikan gambaran yang lebih kompleks. Walaupun kadar faedah yang lebih tinggi boleh meningkatkan margin faedah bersih bank, kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi yang perlahan dan kualiti kredit telah memberi kesan kepada sektor ini. Bank of America (BAC), sebagai contoh, telah menyaksikan sahamnya jatuh hampir 11% dalam bulan lalu.

Dalam senario agresif, bank mungkin dilihat sebagai lindung nilai relatif berbanding REIT dan utiliti yang lebih sensitif terhadap kadar.