फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कोई बदलाव न होने की उम्मीद है, लेकिन टिप्पणियों से रियल एस्टेट, यूटिलिटीज और बैंकों पर ध्यान केंद्रित हो गया है।

फेडरल रिजर्व से व्यापक रूप से यह उम्मीद की जा रही है कि वह 27-28 अक्टूबर को होने वाली अपनी दो दिवसीय बैठक के बाद बेंचमार्क ब्याज दर को 3.75%–4.00% पर स्थिर रखेगा। चूंकि बाजार ने ब्याज दर के फैसले को पहले ही लगभग मान लिया है, इसलिए निवेशक केंद्रीय बैंक की भविष्य की नीतिगत दिशा के बारे में सुराग पाने के लिए आगामी प्रेस कॉन्फ्रेंस पर बारीकी से नजर रखेंगे।

टिप्पणी महत्वपूर्ण

हालांकि बाजार ने ब्याज दर में कोई बदलाव न होने की संभावना को स्वीकार कर लिया है, लेकिन फेड का आगे का मार्गदर्शन ही बाजार को प्रभावित करने वाला मुख्य कारक होगा। रॉयटर्स द्वारा हाल ही में 100 अर्थशास्त्रियों के एक सर्वेक्षण से पता चला है कि जहां 94 अर्थशास्त्री इस महीने ब्याज दर में कोई बदलाव न होने की उम्मीद कर रहे हैं, वहीं सभी 100 अर्थशास्त्री दिसंबर में ब्याज दर में वृद्धि की आशंका जता रहे हैं। फेड ने आखिरी बार सितंबर में ब्याज दरों में 25 आधार अंक की वृद्धि की थी।

बाजार के प्रतिभागी फेड की टिप्पणी से तीन संभावित परिदृश्यों के लिए तैयार हैं:

• एक सख्त रुख अपनाते हुए ब्याज दर में कोई बदलाव न होना: आगे ब्याज दरों में वृद्धि की "संभावना" का संकेत देने वाली भाषा ट्रेजरी यील्ड को बढ़ा सकती है। इससे रियल एस्टेट और यूटिलिटीज जैसे ब्याज दर के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों पर सबसे अधिक दबाव पड़ने की संभावना है।
• तटस्थ, आंकड़ों पर आधारित रुख: इसे सबसे संभावित परिणाम माना जा रहा है, जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों द्वारा आगे के आर्थिक आंकड़ों की प्रतीक्षा के दौरान अस्थिर और एकतरफा व्यापार देखने को मिल सकता है।
• नरम रुख: यदि फेडरल रिजर्व को लगता है कि बॉन्ड यील्ड में हालिया वृद्धि उसके सख्त रुख को प्रभावी बना रही है, तो ड्यूरेशन-सेंसिटिव एसेट्स में तेजी आ सकती है। हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि यह सबसे कम संभावित परिदृश्य है।

निगरानी में रहने वाले क्षेत्र

फेडरल रिजर्व के रुख के आधार पर कुछ विशिष्ट इक्विटी क्षेत्रों में हलचल देखने को मिल सकती है। सोमवार तक अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.963% पर थी, जो इन समूहों के लिए एक महत्वपूर्ण बेंचमार्क बनी हुई है।

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रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REITs) और यूटिलिटी स्टॉक्स को आक्रामक रुख के अप्रत्याशित प्रभाव के लिए सबसे अधिक संवेदनशील माना जाता है। इन क्षेत्रों में उच्च लीवरेज होता है और इन्हें अक्सर बॉन्ड प्रॉक्सी के रूप में माना जाता है, जिससे ये ब्याज दरों और उधार लागत में बदलाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हो जाते हैं।

सदर्न कंपनी (SO) और ड्यूक एनर्जी (DUK) जैसी कुछ यूटिलिटी कंपनियों के शेयरों में पिछले महीने 10-12% की तेजी आई है, जिससे फेडरल रिजर्व द्वारा और सख्ती बरतने के स्पष्ट संकेत मिलने पर इनमें गिरावट आने की संभावना है।

बैंक

वित्तीय संस्थानों की स्थिति थोड़ी जटिल है। हालांकि उच्च ब्याज दरें बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन को बढ़ा सकती हैं, लेकिन धीमी आर्थिक वृद्धि और क्रेडिट गुणवत्ता को लेकर चिंताएं इस क्षेत्र पर दबाव डाल रही हैं। उदाहरण के लिए, बैंक ऑफ अमेरिका (BAC) के शेयरों में पिछले महीने लगभग 11% की गिरावट आई है।

कठोर नीति के परिदृश्य में, बैंकों को ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील REITs और यूटिलिटी कंपनियों की तुलना में एक अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश माना जा सकता है।