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연준의 금리 동결 예상, 하지만 논평에서 REIT, 유틸리티, 은행주에 초점
연준은 10월 27~28일 이틀간의 회의 후 기준금리를 3.75%~4.00%로 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 금리 결정은 시장에 이미 상당 부분 반영된 상태이므로, 투자자들은 연준의 향후 정책 방향에 대한 단서를 얻기 위해 회의 후 기자회견에 주목할 것입니다.
발언이 핵심
시장은 금리 동결 가능성을 이미 받아들였지만, 연준의 향후 정책 방향에 대한 지침이 시장을 움직이는 주요 촉매제가 될 것입니다. 최근 로이터 통신이 100명의 경제학자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 94명이 이번 달 금리 동결을 예상했지만, 100명 전원이 12월 금리 인상을 예상했습니다. 연준은 지난 9월에 25bp 금리 인상을 단행했습니다.
시장 참가자들은 연준의 발언에서 다음과 같은 세 가지 시나리오를 예상하고 있습니다.
- "매파적 금리 동결": 추가 금리 인상이 "필요할 가능성이 높다"는 시사적 표현은 국채 수익률을 상승시킬 수 있습니다. 이는 부동산 및 유틸리티와 같이 금리에 민감한 부문에 가장 큰 압력을 가할 가능성이 높습니다.
- 중립적이고 데이터에 의존하는 입장: 이는 가장 가능성이 높은 시나리오로, 투자자들이 추가 경제 데이터를 기다리는 동안 변동성이 큰 횡보 장세가 나타날 가능성이 높습니다.
- 비둘기파적 기조: 연준이 최근 채권 수익률 상승이 긴축 효과를 내고 있다고 판단하는 신호가 나타난다면, 만기에 민감한 자산의 상승세를 촉발할 수 있습니다. 그러나 분석가들은 이것이 가장 가능성이 낮은 시나리오라고 보고 있습니다.
주목해야 할 부문
특정 주식 부문은 연준의 어조에 따라 움직일 것으로 예상됩니다. 월요일 기준 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.963%로, 이러한 부문에 중요한 기준점이 되고 있습니다.
AdREIT 및 유틸리티
부동산 투자 신탁(REIT)과 유틸리티 주식은 매파적인 발표에 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 이러한 업종들은 높은 레버리지를 특징으로 하며 종종 채권의 대용물로 간주되어 금리 및 차입 비용 변화에 매우 민감합니다.
서던 컴퍼니(SO)와 듀크 에너지(DUK)와 같은 일부 유틸리티 주식은 지난 한 달 동안 10~12% 상승했는데, 이는 연준이 추가 긴축에 대한 확고한 의지를 시사할 경우 하락세에 취약해질 수 있음을 의미합니다.
은행
금융기관은 좀 더 복잡한 양상을 보입니다. 금리 인상은 은행의 순이자마진을 높일 수 있지만, 경기 성장 둔화와 신용 건전성에 대한 우려가 은행 부문에 부담을 주고 있습니다. 예를 들어, 뱅크 오브 아메리카(BAC)의 주가는 지난 한 달 동안 거의 11% 하락했습니다.
매파적인 시나리오에서는 은행이 금리에 더 민감한 REIT 및 유틸리티에 비해 상대적으로 헤지 수단으로 여겨질 수 있습니다.