JPMorgan ชี้เป็นจังหวะซื้อหุ้นยุโรป รับกำไรฟื้น-มูลค่าถูก-M&A หนุน

JPMorgan เผยแพร่บทวิเคราะห์ล่าสุดโดยแสดงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นยุโรป แม้ว่าดัชนีจะเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม โดยชี้ว่าเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าลงทุนจากปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งหลายประการ

ปัจจัยพื้นฐานฟื้นตัว-มูลค่าน่าดึงดูด

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ระบุว่า ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในยุโรปกำลังฟื้นตัวขึ้นหลังจากซบเซามานาน 3 ปี สอดคล้องกับดัชนีชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้น เช่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซน, การเติบโตของสินเชื่อ และการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์

JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่า หุ้นยุโรปยังคงมีปัจจัยน่าสนใจหลายด้านเมื่อเทียบกับตลาดสหรัฐฯ:

• ผลตอบแทน: ตั้งแต่ต้นปี หุ้นในยูโรโซนให้ผลตอบแทนรวม 12% ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทน 9%
• มูลค่า: หุ้นยุโรปซื้อขายในระดับราคาที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐฯ
• ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น: บริษัทในยุโรปกำลังส่งมอบผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นในระดับที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ ทางวาณิชธนกิจคาดการณ์ว่า การคาดการณ์เงินเฟ้อจะไม่หลุดกรอบ ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขนาดที่น้อยกว่าที่ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้ว

M&A และแรงกดดันจากนักลงทุน (Activism) เพิ่มขึ้น

Ad

JPMorgan คาดการณ์ว่ากิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากจุดต่ำสุดในปี 2023 โดยได้รับแรงหนุนจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยมากขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มการเคลื่อนไหวของนักลงทุน (Shareholder Activism) ในยุโรปมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน

ปัจจัยที่ทำให้ยุโรปเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจคือ หุ้นจำนวนมากมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น มีโอกาสในการปรับปรุงด้านธรรมาภิบาล, การจัดสรรเงินทุน หรือการดำเนินงาน และมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งแต่กลับมีมูลค่าต่ำกว่าบริษัทในสหรัฐฯ โดยภาคธุรกิจที่มักตกเป็นเป้าหมายได้แก่ อุตสาหกรรม, สินค้าอุปโภคบริโภคฟุ่มเฟือย และเทคโนโลยี โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักร, เยอรมนี และฝรั่งเศส

มุมมองสำหรับนักลงทุน

นักวิเคราะห์ชี้ว่าความต้องการของนักลงทุนในปัจจุบันได้เปลี่ยนจากการมุ่งเน้นที่ "กลยุทธ์ทางธุรกิจ" ไปสู่ "การจัดสรรเงินทุน" มากขึ้น ส่งผลให้การเรียกร้องให้บริษัทคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหลังจากการเคลื่อนไหวของนักลงทุน

JPMorgan แนะนำให้นักลงทุนพิจารณา "การหมุนเวียนกลุ่มลงทุนและการขยายฐานการลงทุน" ในช่วงครึ่งหลังของปี โดยเชื่อว่ากระแสการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ขับเคลื่อนตลาดอีกต่อไป การที่หุ้นจำนวนมากในสหราชอาณาจักร, ฝรั่งเศส และเยอรมนีซื้อขายในระดับราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี (Book Value) ยิ่งทำให้ตลาดยุโรปเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจสำหรับการทำ M&A มากขึ้น