ตลาดหนี้ยุโรปดิ่ง 5 สัปดาห์ซ้อน รับแรงกดดันจาก ECB ขึ้นดอกเบี้ยและราคาน้ำมันพุ่ง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนยังคงซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยเผชิญแรงเทขายต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 5 ติดต่อกัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเป็นปัจจัยกดดันสำคัญที่ทำให้นักลงทุนประเมินทิศทางนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

ECB ขึ้นดอกเบี้ยกระตุ้นแรงเทขาย

แรงเทขายในตลาดพันธบัตรเร่งตัวขึ้นอย่างรุนแรงหลังการประชุมของ ECB เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งมีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอีก 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 2.50% การตัดสินใจดังกล่าวส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินมากที่สุด เผชิญกับการเทขายในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดในรอบ 2 เดือน โดยขยับขึ้นมาอยู่ที่ 3.181%

สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนขึ้นเมื่อราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 109 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากข้อจำกัดด้านอุปทานในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ตลาดเงินเริ่มประเมินว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีนี้ นักลงทุนกำลังปรับมุมมองว่าต้นทุนการกู้ยืมในยุโรปจะยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึงช่วงปลายปี 2026 เพื่อควบคุมผลกระทบของเงินเฟ้อรอบสอง

อัตราผลตอบแทนแตะระดับสูงสุดรอบหลายปี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund yield) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของยูโรโซน ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 3.505% ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 และกำลังจะปิดสัปดาห์ด้วยผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม

Ad

ในขณะเดียวกัน พันธบัตรระยะยาวทั่วทั้งทวีปก็เผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2003 โดยได้รับแรงกดดันจากทั้งการขึ้นดอกเบี้ยในภูมิภาคและความกังวลต่อเนื่องเกี่ยวกับปัญหาการขาดดุลงบประมาณเชิงโครงสร้างของฝรั่งเศส

ตลาดจับตาตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ

ปัจจัยสำคัญลำดับถัดไปที่ตลาดพันธบัตรยุโรปกำลังจับตามองมาจากอีกฟากฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก คือการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ โดยสำนักงานสถิติแรงงาน

หลังจากที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาดการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อค้าส่งเร่งตัวขึ้นเป็น 5.4% หากตัวเลข CPI ออกมาร้อนแรงอีก ก็จะยิ่งเป็นการตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้ ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกต่อไป