หุ้น Citigroup ร่วงหนักหลังส่งสัญญาณค่าใช้จ่ายพุ่ง นักวิเคราะห์ปรับประมาณการสวนทางกำไรไตรมาส 2

หุ้นของ Citigroup ร่วงลงอย่างหนักสวนทางกับผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่ง หลังจากผู้บริหารของธนาคารส่งสัญญาณที่ไม่คาดคิดว่าค่าใช้จ่ายในช่วงครึ่งหลังของปีจะสูงขึ้น ซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนและทำให้นักวิเคราะห์ต้องปรับปรุงประมาณการทางการเงินใหม่

เกิดอะไรขึ้น

แม้ว่า Citigroup จะรายงานกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นถึง 45% ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ แต่ราคาหุ้นกลับดิ่งลงถึง 5.3% ในการซื้อขายเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ตามรายงานของ Reuters สาเหตุหลักมาจากความคิดเห็นของผู้บริหารระหว่างการประชุมแถลงผลประกอบการ ซึ่งระบุว่าธนาคารจะเร่งการลงทุนบางส่วนจากแผนการลงทุนมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะใช้จ่ายเงินในการเลิกจ้างพนักงานมากกว่า 800 ล้านดอลลาร์ที่เคยประเมินไว้

ธนาคารยังคงเป้าหมายอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญที่จับต้องได้ (ROTCE) สำหรับทั้งปีไว้ที่ 10% ถึง 11% แม้ว่าในช่วงครึ่งปีแรกจะทำได้ถึง 13.1% แล้วก็ตาม ซึ่งส่งสัญญาณโดยนัยว่าผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังอาจชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ Jane Fraser ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า การลงทุนที่เพิ่มขึ้นนี้เป็นไปเพื่อ "การรุก" สร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันและเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด เช่น ในธุรกิจบัตรเครดิต ไม่ใช่เพียงเพื่อการปรับโครงสร้างองค์กร

มุมมองของนักวิเคราะห์

Ad

การส่งสัญญาณเรื่องค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้กระตุ้นให้นักวิเคราะห์หลายรายปรับประมาณการของตนเอง แม้ว่าส่วนใหญ่จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น Citigroup ก็ตาม

• Bank of America: Ebrahim Poonawala นักวิเคราะห์จาก BofA มองว่ากลยุทธ์ดังกล่าวเป็นเพียง "ความผิดพลาดทางยุทธวิธี" และเกิดจาก "การสื่อสารที่สับสน" เขาได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2026 เป็น $11.09 จากเดิม $10.79 แต่ก็ได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ (efficiency ratio) ขึ้นเช่นกัน
• Jefferies: David Chiaverini ได้ปรับลดประมาณการ EPS สำหรับปี 2026 และ 2027 ลงเหลือ $10.65 ถึง $12.60 จากเดิม $10.95 ถึง $12.75 แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ไว้
• Oppenheimer: Chris Kotowski เขียนในรายงานของเขาว่า "ปัญหาของการให้ Guidance" คือการที่แนวโน้มดังกล่าวบ่งชี้ว่า "ครึ่งหลังของปี 2026 จะย่ำแย่" ซึ่งทำให้เขาไม่สามารถปรับเพิ่มประมาณการได้มากกว่าที่ทำไป
• KBW: Chris McGratty เป็นหนึ่งในนักวิเคราะห์ที่มองโลกในแง่ดีที่สุด โดยกล่าวว่านักลงทุนอาจใช้ข่าวเรื่องค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นเป็น "ข้ออ้างในการขายทำกำไร" หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแล้วก่อนหน้านี้

ผลกระทบต่อนักลงทุน

ปฏิกิริยาเชิงลบของตลาดหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุนต่อความไม่แน่นอนในระยะสั้น แม้ว่าผลประกอบการในปัจจุบันจะแข็งแกร่งก็ตาม การตัดสินใจเร่งการลงทุนของฝ่ายบริหารถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์เพื่อการเติบโตในระยะยาว แต่ก็ต้องแลกมากับต้นทุนที่สูงขึ้นในระยะสั้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มความสามารถในการทำกำไรที่ตลาดคาดหวังไว้ก่อนหน้านี้ นักลงทุนจึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมในปัจจุบันกับแนวโน้มค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในอนาคตอันใกล้