Story
Citi ชี้ หุ้นญี่ปุ่นปรับฐาน 10% อาจฉุด USD/JPY ร่วงแรง
Summary
นักกลยุทธ์จาก Citi ระบุว่า การปรับฐานอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นญี่ปุ่นอาจกระตุ้นให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะหากดัชนี TOPIX ร่วงลงกว่า 10% ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงิน USD/JPY ดิ่งลงอย่างมีนัยสำคัญ
นักกลยุทธ์จาก Citi เปิดเผยว่า การปรับฐานที่รุนแรงขึ้นในตลาดหุ้นญี่ปุ่นอาจเป็นชนวนให้ค่าเงิน USD/JPY ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจต้องปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญก่อนที่จะเห็นการแข็งค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง
กระแสเงินทุนจากตลาดหุ้นกดดันเงินเยน
การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ ได้กระตุ้นให้เกิดการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ (portfolio rebalancing) และธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน (currency-hedging) ทั้งจากนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ
Citi ระบุว่า กระแสเงินทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเป็นปัจจัยซ้ำเติมให้เงินเยนอ่อนค่าลงในช่วงที่ตลาดหุ้นเป็นขาขึ้น แม้ว่าล่าสุดดัชนี Nikkei 225 จะมีการปรับฐานลงมาจากจุดสูงสุด แต่ดัชนี TOPIX ซึ่งเป็นมาตรวัดตลาดในวงกว้างยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 4,000 จุด
จุดเปลี่ยนสำคัญอยู่ที่การปรับฐาน 10%
การปรับฐานในระดับปัจจุบันยังไม่น่าจะสร้างแรงหนุนให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตราบใดที่ดัชนี TOPIX ยังคงเคลื่อนไหวใกล้เคียงระดับปัจจุบัน
จากข้อมูลตั้งแต่ปี 2024 พบว่าเงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อดัชนี TOPIX ปรับตัวลดลงมากกว่า 10% ด้วยรูปแบบดังกล่าว ค่าเงิน USD/JPY อาจเริ่มดิ่งลงอย่างรุนแรงหากดัชนีปรับฐานลงสู่ระดับ 3,600 จุด ซึ่งการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจกระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติลดการป้องกันความเสี่ยงค่าเงินหรือปิดสถานะที่เชื่อมโยงกับหุ้นญี่ปุ่น
Adความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนไป
ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นญี่ปุ่นและค่าเงิน USD/JPY มีความซับซ้อนและส่งผลกระทบต่อกันทั้งสองทิศทาง โดยเงินเยนที่อ่อนค่าจะช่วยสนับสนุนบริษัทส่งออก ในขณะที่ตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นก็สามารถสร้างธุรกรรมที่กดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงได้อีก
อย่างไรก็ดี นักกลยุทธ์ของ Citi ตั้งข้อสังเกตว่าความอ่อนไหวของ USD/JPY ต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่นได้ลดลงนับตั้งแต่ปี 2025 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากส่วนต่างของนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่แคบลง ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ให้การสนับสนุนเงินเยนโดยพื้นฐานและจำกัดผลกระทบต่อค่าเงินจากการที่หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้น
- จากความสัมพันธ์ระหว่าง TOPIX และ USD/JPY ตั้งแต่ปี 2025 ระดับโดยนัยของคู่สกุลเงินนี้อยู่ที่ประมาณ 160
- หากใช้ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกว่าในช่วงปี 2012 ถึง 2024 ค่าประมาณการจะขยับเข้าใกล้ 175
กรณีฐานของ Citi ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น และไม่ได้คาดการณ์ว่าจะเกิดการปรับฐานอย่างรุนแรง ดังนั้น หากตลาดยังคงแข็งแกร่งต่อไปอาจทำให้ USD/JPY ทรงตัวในระดับสูงได้ แม้ว่าความอ่อนไหวที่ลดลงอาจจำกัดการอ่อนค่าเพิ่มเติมของเงินเยน
Read next
More on หุ้น
ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น หลังเฟดส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงินกดดันตลาด
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ลดลงและความหวังในการเจรจาในตะวันออกกลาง หลังจากที่ตลาดร่วงลงจากท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ
Holtec เลื่อนแผน IPO ในสหรัฐฯ มูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ อ้างสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย
Holtec Nuclear Corp. ระงับแผนการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ ซึ่งตั้งเป้าระดมทุนสูงถึง 900 ล้านดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่าสภาวะตลาดในปัจจุบันไม่เอื้ออำนวย ตามรายงานของสำนักข่าวบลูมเบิร์ก
หุ้น Snap ดีดตัวขึ้นนอกเวลาทำการ ขานรับการเปิดตัวแว่นตา AR และพันธมิตรเทคโนโลยีรายใหญ่
ราคาหุ้น Snap Inc. ปรับตัวสูงขึ้น 2.5% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังบริษัทประกาศเปิดตัวแว่นตา AR รุ่นใหม่ พร้อมจับมือกับพันธมิตรยักษ์ใหญ่อย่าง Salesforce, Nvidia และ AWS เพื่อรุกตลาดองค์กร
ราคาทองคำร่วง หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ย-ส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบาย หนุนดอลลาร์แข็งค่า
ราคาทองคำปรับตัวลดลงหลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับขึ้นอีกในอนาคต ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ