Bernstein ชี้ตลาด 'Compute' สำหรับ AI มีแนวโน้มกลายเป็น 'สินค้าโภคภัณฑ์' เหมือนตลาดไฟฟ้า

Bernstein บริษัทโบรกเกอร์ชั้นนำ ชี้ว่าตลาดสำหรับพลังการประมวลผล หรือ "Compute" ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังมีโครงสร้างคล้ายคลึงกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดไฟฟ้า การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเปิดทางให้มีการสร้างกลไกทางการเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงในวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

ตลาด Compute กำลังกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์

พลังการประมวลผล (Compute) หมายถึงทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับการฝึกฝนและใช้งาน AI ซึ่งรวมถึงพลังการประมวลผลของศูนย์ข้อมูล ฮาร์ดแวร์ และโครงสร้างพื้นฐานต่างๆ ความต้องการ Compute พุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาลนับตั้งแต่กระแส AI บูมในช่วงปลายปี 2022 ส่งผลให้เกิดข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

รายงานจาก Bernstein ระบุว่า ตลาด Compute ในปัจจุบันมีลักษณะคล้ายกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อย่างไฟฟ้ามากที่สุด โดยนักวิเคราะห์ Gautam Chhugani และ Madison Rezaei กล่าวว่า "เราคิดว่าสิ่งที่ใกล้เคียงกับ Compute มากที่สุดคือพลังงานไฟฟ้า" พวกเขายกตัวอย่างว่าไฟฟ้าเคยถูกมองว่าไม่สามารถซื้อขายได้ เพราะไม่สามารถจัดเก็บได้และมีคุณภาพแตกต่างกันไปตามสถานที่ จนกระทั่งมีการสร้างมาตรฐานและราคาอ้างอิงขึ้นมา ซึ่งเปลี่ยนให้การจัดซื้อล่วงหน้ากลายเป็นตลาดการเงิน

แนวทางการสร้างตลาดการเงินสำหรับ Compute

Bernstein มองว่าตลาด Compute กำลังดำเนินไปในทิศทางเดียวกับตลาดไฟฟ้า เนื่องจากมีคุณสมบัติทางกายภาพที่คล้ายกันคือ ชั่วโมงการใช้งาน GPU ไม่สามารถจัดเก็บได้ และความสามารถในการประมวลผลก็แตกต่างกันไปตามสถานที่ รุ่นของชิป และผู้ให้เช่า ดังนั้น เส้นโค้งราคาล่วงหน้า (Forward Curve) จึงสะท้อนถึงความขาดแคลนที่คาดการณ์ไว้มากกว่าต้นทุนการจัดเก็บ ทำให้การป้องกันความเสี่ยง (Hedging) เป็นหนทางเดียวในการบริหารความเสี่ยงด้านราคา

Ad

นักวิเคราะห์ได้เสนอแนวทาง 3 ขั้นตอนในการสร้างดัชนีอ้างอิง (Benchmark) สำหรับตลาดนี้:

• กำหนดหน่วยมาตรฐาน: ขั้นแรกคือการกำหนด "หน่วย" ของ Compute ให้เป็นมาตรฐาน เช่น NVIDIA H100 SXM 80GB พร้อมระบุข้อมูลจำเพาะเพิ่มเติม เช่น ประเภทผู้ให้บริการ (Hyperscaler หรือ Neocloud) และประเภทสัญญาเช่า (On-demand หรือ Committed term)
• สร้างดัชนีอ้างอิง: นำข้อมูลที่ได้มาตรฐานมาสร้างเป็นดัชนีอ้างอิงราคา
• พัฒนากราฟราคาล่วงหน้า: สร้างกราฟราคาล่วงหน้า (Forward curves) จากการสังเกตการณ์ในตลาดจริง

ความหมายต่อนักลงทุนและตลาด

การพัฒนานี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากจะช่วยสร้างความโปร่งใสและเป็นมาตรฐานให้กับตลาด Compute ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ก่อนหน้านี้ ผู้ประกอบการตลาดซื้อขายรายใหญ่อย่าง CME Group และ Intercontinental Exchange (ICE) ได้ประกาศแผนที่จะเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เชื่อมโยงกับราคา GPU Compute ซึ่งอยู่ระหว่างการพิจารณาของหน่วยงานกำกับดูแล

หากตลาดซื้อขายล่วงหน้าสำหรับ Compute เกิดขึ้นจริง จะช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนในการพัฒนา AI ได้ ขณะที่นักลงทุนก็จะมีเครื่องมือใหม่ในการเข้าถึงและบริหารความเสี่ยงในตลาดที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดในปัจจุบัน