หุ้น Allegro พุ่งขึ้น หลัง Barclays ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุน ชี้มีปัจจัยหนุนการเติบโตอีกมาก

หุ้นของ Allegro บริษัทอีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่ของโปแลนด์ ปรับตัวสูงขึ้น 2% ในการซื้อขายช่วงเช้า หลังจาก Barclays ประกาศปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนจาก "Equal Weight" เป็น "Overweight" โดยระบุว่าบริษัทเป็น "สินทรัพย์คุณภาพสูงที่มีปัจจัยหนุนให้เติบโตและสร้างรายได้ในระยะยาวได้เป็นอย่างดี"

Barclays ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาครั้งใหญ่

Barclays ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Allegro อย่างมีนัยสำคัญถึง 74% จากเดิม 35 ซลอตีโปแลนด์ มาอยู่ที่ 61 ซลอตีโปแลนด์ การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของบริษัท

แอนดรูว์ รอสส์ นักวิเคราะห์ของ Barclays ยอมรับว่าธนาคารอาจดำเนินการช้าไปในการปรับมุมมอง หลังจากที่บริษัทมีพัฒนาการเชิงบวกหลายประการในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการในครั้งนี้

ปัจจัยบวกหนุนการปรับมุมมอง

การปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนมีขึ้นหลังจาก Barclays ประเมินปัจจัยบวกหลายด้านที่เกิดขึ้น ซึ่งรวมถึง:

Ad

• การลดลงของแรงกดดันจากการขายหุ้น ของกลุ่ม Private Equity (private equity overhang)
• การแข่งขันจากแพลตฟอร์มจีนที่ผ่อนคลายลง จากการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์การนำเข้าสินค้ามูลค่าต่ำ (de minimis)
• การเจรจาสัญญาด้านโลจิสติกส์ใหม่ กับบริษัท InPost ซึ่งเป็นพันธมิตร
• ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ในไตรมาสที่ 2 และ 3 ที่ผ่านมา

ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ Barclays ปรับเพิ่มประมาณการกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) สำหรับปี 2027-2028 ขึ้น 6-7% และปรับเพิ่มประมาณการมูลค่าสินค้ารวม (GMV) และ EBITDA สำหรับปี 2027 ขึ้น 4% และ 7% ตามลำดับ

การประเมินมูลค่าและแนวโน้มในอนาคต

รอสส์กล่าวว่าปี 2028 เป็นช่วงเวลาที่น่าสนใจในการประเมินมูลค่าบริษัท เนื่องจากคาดว่าอัตรากำไรจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน ราคาเป้าหมายใหม่นี้สะท้อนการประเมินมูลค่าที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 16 เท่า ของกำไรที่คาดการณ์ในปี 2028 ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าเป็นมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับหุ้นที่สามารถสร้างการเติบโตของกำไรในระดับสองหลักได้อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม Barclays ยังได้ตั้งข้อสังเกตถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น ภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ชะลอตัว หรือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นอีกครั้งจากแพลตฟอร์มของจีน ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาหุ้นปรับลดลงไปอยู่ที่ 33 ซลอตีโปแลนด์ได้ในกรณีเลวร้ายที่สุด สำหรับปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นยังมีจำกัด โดยนักลงทุนจะจับตาดูผลประกอบการไตรมาส 4 ซึ่งจะประกาศในเดือนมีนาคม