Barclays ปรับลดมุมมองหุ้นกลุ่มยายุโรปปี 2027 ชี้ไปป์ไลน์ยาอ่อนแอ-เติบโตชะลอตัว พร้อมเปิดโผหุ้นเด่น

Barclays ได้ปรับเปลี่ยนมุมมองต่อกลุ่มบริษัทยา เทคโนโลยีชีวภาพ และวิทยาศาสตร์ชีวภาพในยุโรป โดยมีความระมัดระวังมากขึ้นสำหรับแนวโน้มในปี 2027 แม้จะยังคงน้ำหนักการลงทุนโดยรวมของกลุ่มไว้ที่ระดับ 'Neutral' หรือเป็นกลางก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความกังวลต่อศักยภาพของยาในระยะสุดท้ายที่ลดลงและการเติบโตที่ชะลอตัวลง

เหตุผลเบื้องหลังมุมมองที่ระมัดระวังขึ้น

นักวิเคราะห์ของ Barclays นำโดย James Gordon ระบุว่า สาเหตุหลักที่ทำให้มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นมาจากปัจจัยหลายประการ:

• ศักยภาพไปป์ไลน์ยาลดลง: คาดการณ์ว่ามูลค่าสูงสุดของไปป์ไลน์ยาที่จะมีผลการทดลองสำคัญในปี 2027 จะอยู่ที่ประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากประมาณ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2026
• การเติบโตของรายได้ชะลอตัว: คาดการณ์การเติบโตของรายได้ในสกุลเงินท้องถิ่นสำหรับปีหน้าจะอยู่ที่ 7% เทียบกับ 8% ในปี 2026
• ความเสี่ยงจากการหมดอายุของสิทธิบัตร: กลุ่มอุตสาหกรรมกำลังเข้าใกล้ช่วงที่สิทธิบัตรยาสำคัญจะหมดอายุลง ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่ารวมประมาณ 7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2031 และอีก 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2032

Barclays ยังชี้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าของหุ้นยาขนาดใหญ่ในกลุ่มยังคงอยู่ที่ 15 เท่า ซึ่งไม่ได้สะท้อนมูลค่าที่สูงกว่าตลาด (Market Premium) แต่อย่างใด

Barclays ชี้เป้าหุ้นเด่นและหุ้นที่ควรเลี่ยง

จากแนวโน้มไปป์ไลน์ยาที่เงียบเหงาและการเติบโตที่ช้าลงของหุ้นขนาดใหญ่ Barclays จึงให้น้ำหนักกับหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีชีวภาพ (Biotech) หุ้นขนาดกลาง (Mid-cap) และหุ้นกลุ่มยาเฉพาะทาง (Specialty) มากกว่า นอกจากนี้ยังคาดว่ากลุ่มวิทยาศาสตร์ชีวภาพ (Life Sciences) จะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า โดยคาดว่าจะเติบโตเร็วกว่าเดิมประมาณ 2% ในปี 2027

หุ้นที่แนะนำ 'Overweight' (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน)

Ad

• หุ้นขนาดใหญ่: AstraZeneca จากศักยภาพของไปป์ไลน์ยาในปี 2027 และโอกาสในการปรับอันดับความน่าลงทุน (re-rating) และ Roche จากการเติบโตในระยะยาวและการเปิดตัวยารักษามะเร็งเต้านม
• เทคโนโลยีชีวภาพ: Genmab จากความน่าสนใจของไปป์ไลน์ยารักษามะเร็ง และ Argenx ซึ่งมีการเติบโตที่เร็วที่สุดในกลุ่ม
• ขนาดกลางและยาเฉพาะทาง: Bayer, Galderma และ Grifols
• วิทยาศาสตร์ชีวภาพ: Lonza, Sartorius และ Sartorius Stedim Biotech

หุ้นที่แนะนำ 'Underweight' (ลดน้ำหนักการลงทุน)

• หุ้นขนาดใหญ่: GSK เนื่องจากมองว่าการปรับ re-rating จาก CEO คนใหม่เสร็จสิ้นแล้ว ไปป์ไลน์ยาในปี 2027 ค่อนข้างเงียบ และบริษัทกำลังเข้าใกล้การหมดสิทธิบัตรยา HIV
• ขนาดกลางและยาเฉพาะทาง: Ipsen จากความเสี่ยงการแข่งขันจากยาสามัญและแรงกดดันด้านอัตรากำไร

การปรับเปลี่ยนอันดับความน่าลงทุนล่าสุด

นอกเหนือจากรายงานภาพรวมแล้ว Barclays ยังได้ประกาศปรับเปลี่ยนอันดับความน่าลงทุนของหุ้นหลายตัวพร้อมกัน ซึ่งส่งผลต่อราคาหุ้นในตลาดทันที:

• Hikma Pharmaceuticals: ได้รับการปรับเพิ่มอันดับเป็น 'Equal Weight' (เท่ากับตลาด) จากเดิม 'Underweight'
• Ipsen: ถูกปรับลดอันดับเป็น 'Underweight' จากเดิม 'Equal Weight' ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงกว่า 4% ในการซื้อขายที่ยุโรป
• Zealand Pharma: ถูกปรับลดอันดับเป็น 'Equal Weight' จากเดิม 'Overweight'