เอกสารการยื่นขอ IPO ของ Anthropic เผยให้เห็นรายได้ที่พุ่งสูงขึ้นและการใช้จ่ายด้าน AI มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

บริษัท Anthropic ผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยและการวิจัย AI ได้เปิดเผยเอกสารสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการแล้ว ซึ่งเป็นการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินของบริษัทผู้นำด้าน AI เป็นครั้งแรก เอกสารดังกล่าวเผยให้เห็นภาพของการเติบโตของรายได้ที่สูงมาก แต่กลับถูกถ่วงดุลด้วยการขาดทุนจากการดำเนินงานอย่างมหาศาล และภาระผูกพันด้านการใช้จ่ายระยะยาวจำนวนมากที่จำเป็นต่อการแข่งขันในด้าน AI เชิงสร้างสรรค์

การเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วควบคู่กับการขาดทุนอย่างหนัก

บริษัทซึ่งเป็นที่รู้จักจากตระกูลโมเดล AI Claude เปิดเผยว่ารายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก จาก 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 เป็น 4.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 จากเอกสารที่ยื่นต่อทางการ รายได้ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียวก็สูงถึง 16.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเติบโตนี้ส่วนใหญ่เกิดจากโมเดล "ตามการใช้งาน" โดยที่ลูกค้าองค์กรจะจ่ายเงินตามจำนวนข้อมูล หรือ "โทเค็น" ที่ประมวลผลโดย AI ของบริษัท นอกจากนี้ Anthropic ยังสร้างรายได้จากแพ็กเกจการสมัครสมาชิกแบบเสียค่าใช้จ่าย เช่น "Pro" และ "Max"

อย่างไรก็ตาม การขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้มาพร้อมกับต้นทุนที่สูงมาก เอกสารแสดงให้เห็นว่าผลขาดทุนจากการดำเนินงานของ Anthropic เพิ่มขึ้นเป็น 8.06 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2025 จาก 2.98 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สำหรับครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ 693 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนที่สูงของพลังการประมวลผล

ค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดของ Anthropic คือพลังการประมวลผล ซึ่งเป็นทรัพยากรที่สำคัญสำหรับการฝึกฝนและใช้งานโมเดล AI ขั้นสูง บริษัทได้ให้คำมั่นสัญญาในการใช้จ่ายมากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ กับพันธมิตรหกรายในช่วงทศวรรษหน้า ซึ่งเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งเท่าที่เคยมีมา

ข้อตกลงเหล่านี้ ซึ่งหลายข้อไม่สามารถยกเลิกได้ รวมถึงสัญญาระยะยาวจำนวนมากกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ข้อผูกพันที่สำคัญ ได้แก่:

Ad

• อย่างน้อย 110 พันล้านดอลลาร์ กับ Amazon Web Services
• ประมาณ 114.5 พันล้านดอลลาร์ กับ Google Cloud
• 44.9 พันล้านดอลลาร์ กับ Microsoft

เอกสารการยื่นจดทะเบียนยังเน้นโครงสร้างการระดมทุนแบบหมุนเวียนซึ่งเป็นเรื่องปกติในอุตสาหกรรม AI Amazon และ Google ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดสองรายของ Anthropic ก็อยู่ในกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่เช่นกัน Amazon ได้ลงทุนอย่างน้อย 13 พันล้านดอลลาร์ โดยมีข้อตกลงที่จะลงทุนเพิ่มอีกถึง 20 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Google ได้ให้คำมั่นว่าจะลงทุนมากถึง 40 พันล้านดอลลาร์

โครงสร้างการกำกับดูแลและตำแหน่งทางการแข่งขันที่เป็นเอกลักษณ์

Anthropic ก่อตั้งขึ้นในปี 2021 โดยอดีตนักวิจัยของ OpenAI ดำเนินงานในฐานะ บริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะ (Public Benefit Corporation หรือ PBC) ซึ่งเป็นโครงสร้างทางกฎหมายที่กำหนดให้บริษัทต้องรักษาสมดุลระหว่างผลกำไรของผู้ถือหุ้นกับภารกิจในการพัฒนา AI เพื่อประโยชน์ของมนุษยชาติ บริษัทจะรักษาโครงสร้างนี้ไว้หลังจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

เอกสารการยื่นจดทะเบียนยังให้รายละเอียดเกี่ยวกับโครงสร้างการกำกับดูแลที่ออกแบบมาเพื่อให้การควบคุมอยู่ในมือของผู้ก่อตั้ง หุ้นสามัญประเภท F เพียงหนึ่งหุ้น ซึ่งควบคุมโดยเสียงข้างมากของผู้ร่วมก่อตั้งทั้งเจ็ดคน จะถือครองอำนาจการออกเสียงทั้งหมด 50.1% ซึ่งจำกัดอิทธิพลของผู้ถือหุ้นรายย่อยในเรื่องสำคัญของบริษัท

ในสภาพแวดล้อมการแข่งขัน คู่แข่งหลักของ Anthropic คือ OpenAI อย่างไรก็ตาม บริษัทยังเผชิญกับการแข่งขันอย่างดุเดือดจาก Google ของ Alphabet และ SpaceX ของ Elon Musk ข้อมูลจาก Ramp ซึ่งติดตามการใช้จ่ายของภาคธุรกิจ ระบุว่า Anthropic มีส่วนแบ่งการใช้จ่ายโทเค็น AI ถึง 60.1% ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 11 ตุลาคม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทได้รับความนิยมอย่างมากจากลูกค้าองค์กร