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Anthropic社のIPO申請書類から、急成長中の収益と数十億ドル規模のAI投資が明らかに
AIの安全性と研究を専門とするAnthropic社は、米国での新規株式公開（IPO）に向けた書類を正式に公開し、AI分野の最先端を走る同社の財務状況を初めて明らかにした。提出書類からは、爆発的な収益成長と、莫大な営業損失、そして生成型AI開発競争で勝ち抜くために必要な巨額の長期投資という、相反する状況が浮かび上がってくる。
急速な収益成長と巨額の損失
AIモデル「Claude」ファミリーで知られる同社は、2023年の4,100万ドルから2025年には45億9,000万ドルへと、収益が劇的に増加したことを明らかにした。提出書類によると、2026年上半期だけで162億9,000万ドルの収益に達したという。
この成長は主に「消費ベース」モデルによって支えられており、企業顧客は同社のAIが処理する情報量、すなわち「トークン」に応じて料金を支払う仕組みとなっている。 Anthropicは、「Pro」や「Max」といった有料サブスクリプションプランからも収益を得ています。
しかし、この急速な事業拡大は大きなコストを伴っています。提出書類によると、Anthropicの営業損失は前年の29億8000万ドルから2025年には80億6000万ドルに拡大しました。2026年上半期の営業損失は6億9300万ドルでした。
コンピューティング能力の高コスト
Anthropicの最大の支出はコンピューティング能力です。これは、高度なAIモデルのトレーニングと実行に不可欠なリソースです。同社は今後10年間で6社のパートナー企業と5000億ドルを超える投資契約を結んでおり、これは過去最大規模の構築計画の一つです。
これらの契約の多くは解約不可であり、主要なクラウドプロバイダーとの長期契約も含まれています。主な投資内容は以下の通りです。
Ad- Amazon Web Services（AWS）に少なくとも1,100億ドル
- Google Cloudに約1,145億ドル
- Microsoftに449億ドル
提出書類では、AI業界で一般的な循環型資金調達構造についても言及されています。Anthropicの主要クラウドベンダーであるAmazonとGoogleは、同社の主要株主でもあります。Amazonは少なくとも130億ドルを投資しており、さらに最大200億ドルの追加投資を約束しています。Googleは最大400億ドルの投資を約束しています。
独自のガバナンスと競争優位性
2021年に元OpenAIの研究者によって設立されたAnthropicは、公益法人（PBC）として運営されています。この法的形態では、株主利益と人類の利益のためのAI開発という使命とのバランスを取ることが求められます。同社は上場後もこの形態を維持します。
提出書類では、創業者による経営権の維持を目的としたガバナンス構造についても詳述されています。共同創業者7名の過半数議決権によって支配されるクラスF株1株が、総議決権の50.1%を保有することになり、一般株主が主要な企業事項に及ぼす影響は制限される。
競争環境において、Anthropicの主なライバルはOpenAIである。しかし、Alphabet傘下のGoogleやイーロン・マスク氏率いるSpaceXからも激しい競争に直面している。企業支出を追跡するRampのデータによると、10月11日までの1週間でAnthropicはAIトークン支出の60.1%を占めており、企業顧客の間で大きな支持を得ていることが示唆される。