Story
Saham Zscaler Jatuh Walaupun Laporan Pendapatan Kukuh, Unjuran Pertumbuhan Perlahan Jadi Punca
Saham Zscaler (NASDAQ: ZS) jatuh lebih 4% dalam dagangan pra-pasaran, walaupun syarikat keselamatan siber awan itu melaporkan keputusan kewangan suku keempat yang lebih kukuh daripada jangkaan. Reaksi negatif pasaran didorong oleh unjuran pertumbuhan syarikat yang perlahan untuk tahun fiskal akan datang, yang membayangi prestasi semasanya.
Unjuran Lemah Membayangi Keputusan Cemerlang
Bagi suku keempat tahun fiskal 2026, Zscaler melaporkan hasil sebanyak $898.2 juta, mengatasi unjuran penganalisis sebanyak $877 juta. Angka ini mewakili pertumbuhan 25% tahun ke tahun. Pendapatan sesaham terlaras (adjusted EPS) juga lebih baik daripada jangkaan, iaitu pada $1.19 berbanding ramalan $1.09.
Walau bagaimanapun, tumpuan pelabur dengan cepat beralih kepada prospek syarikat untuk tahun fiskal 2027. Zscaler mengunjurkan pertumbuhan hasil dan pendapatan berulang tahunan (ARR) hanya antara 16.6% hingga 17.5%. Kadar ini merupakan penurunan ketara daripada pertumbuhan 25% yang dicatatkan pada tahun fiskal 2026, menandakan kelembapan yang membimbangkan bagi pelabur.
Faktor Tambahan Tekan Saham
Menambah kepada sentimen negatif, Zscaler mengumumkan rancangan penstrukturan semula yang akan melibatkan pemberhentian kira-kira 3% daripada tenaga kerja globalnya. Syarikat menganggarkan kos berkaitan penstrukturan ini adalah antara $30 juta hingga $33 juta, yang sebahagian besarnya akan direkodkan pada separuh pertama tahun fiskal 2027.
AdDi samping itu, margin aliran tunai bebas syarikat menyusut dengan ketara pada suku keempat, jatuh kepada 6.8% daripada 16% pada suku sebelumnya. Menurut syarikat itu, penurunan ini disebabkan oleh pembelian awal peralatan pusat data untuk menangani kenaikan kos perkakasan.
Konteks Pasaran dan Prestasi Terdahulu
Situasi yang dihadapi Zscaler ini mencerminkan apa yang berlaku kepada syarikat saingan dalam industri keselamatan siber, Palo Alto Networks, yang juga menyaksikan sahamnya jatuh selepas mengeluarkan unjuran yang lemah walaupun melaporkan pendapatan yang kukuh.
Bagi Zscaler, ini bukan kali pertama unjuran yang berhemah menyebabkan jualan besar-besaran. Situasi yang sama berlaku pada bulan Mei selepas laporan suku ketiga syarikat. Turun naik ini dapat dilihat dalam julat harga saham 52 minggunya, iaitu antara $114.62 dan $336.99, menunjukkan betapa sensitifnya pasaran terhadap jangkaan pertumbuhan syarikat.