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ゼットスケーラー株、好決算も成長鈍化見通しを嫌気し下落
クラウドセキュリティ大手のゼットスケーラー（Zscaler）の株価は、市場予想を上回る好決算を発表したにもかかわらず、時間外取引で4.2%下落した。堅調な四半期業績よりも、将来の成長見通しに対する懸念が市場の売りを誘った形だ。
予想を上回る第4四半期決算
同社が発表した2026年度第4四半期（2026年9月4日終了）の業績は、市場の期待を上回る内容だった。
- 売上高: 8億9820万ドル（前年同期比25%増）。市場予想の8億7700万ドルを上回った。
- 調整後1株当たり利益（EPS）: 1.19ドル。市場予想の1.09ドルを上回った。
成長鈍化見通しとリストラ計画が重荷に
しかし、投資家の注目は2027年度の業績見通しに集まった。会社側が示した売上高および年間経常収益（ARR）の成長率見通しは16.6%〜17.5%にとどまり、2026年度の25%から大幅に減速する見込みだ。この成長鈍化が株価の主な下押し要因となった。
Adさらに、ゼットスケーラーは全世界の従業員の約3%を削減するリストラ計画を同時に発表。これに伴い、3,000万ドルから3,300万ドルの費用が発生し、主に2027年度上半期に計上される見込みであることも嫌気された。また、第4四半期のフリーキャッシュフロー利益率が前四半期の16%から6.8%へ急低下したことも、投資家心理を冷え込ませた。同社はこれを、ハードウェアコストの上昇に対応するためのデータセンター設備の前倒し購入が原因だと説明している。
市場の反応と背景
今回の株価の動きは、過去の業績よりも将来のガイダンスを重視する市場の傾向を改めて浮き彫りにした。同様の事例は、同業のパロアルトネットワークスでも見られており、好決算を発表しながらも慎重な見通しが示されたことで株価が大きく下落した経緯がある。
ゼットスケーラーの株価は、成長期待の変化に敏感に反応する傾向があり、今回の下落は、好調な決算報告後の楽観的なムードが、成長減速への懸念によって急速に覆されたことを示している。これは、同社が第3四半期決算を発表した今年5月と同様の展開であり、投資家が将来の成長ストーリーに対して厳しい評価を下していることがうかがえる。