Rali Pasaran Saham AS Hadapi Ujian: Jangkaan Keuntungan Korporat yang Tinggi Cipta Tekanan

Optimisme yang meningkat terhadap pendapatan korporat telah memacu pasaran saham Amerika Syarikat ke paras tertinggi baharu pada tahun 2026. Kini, para pelabur menantikan sama ada syarikat-syarikat mampu merealisasikan janji keuntungan tersebut apabila musim laporan pendapatan suku kedua bermula.

Jangkaan Tinggi Menjelang Musim Laporan

Unjuran pendapatan untuk tahun 2026 telah meningkat dengan ketara berikutan prestasi suku pertama yang cemerlang, disokong oleh perbelanjaan besar dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dan latar belakang ekonomi yang kukuh. Walaupun gambaran pendapatan yang lebih baik ini menyediakan sokongan fundamental kepada pasaran, ia juga menetapkan penanda aras yang lebih tinggi untuk dicapai oleh syarikat.

Menurut data LSEG IBES, syarikat-syarikat dalam indeks S&P 500 dijangka melaporkan pertumbuhan pendapatan agregat sebanyak 23.4% bagi suku kedua berbanding tahun sebelumnya. Angka ini jauh lebih tinggi daripada jangkaan pertumbuhan 15.2% yang dibuat pada awal tahun. Musim laporan akan bermula minggu hadapan dengan laporan daripada bank-bank utama seperti JPMorgan Chase dan Goldman Sachs.

Penilaian Pasaran dan Pemacu Pertumbuhan

Kenaikan pasaran tahun ini didorong terutamanya oleh pertumbuhan pendapatan, bukan semata-mata oleh pengembangan penilaian. Indeks S&P 500 telah meningkat sebanyak 9% sepanjang 2026, manakala anggaran pendapatan hadapan melonjak 21% dalam tempoh yang sama, menurut LSEG Datastream.

Perkembangan ini telah membantu menyederhanakan penilaian keseluruhan pasaran. Nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan untuk S&P 500 kini berada pada 20.1 kali, turun daripada 22.2 kali pada akhir tahun 2025. Ini menunjukkan bahawa rali pasaran disokong oleh asas keuntungan yang semakin kukuh.

Ad

Risiko Unjuran Terlalu Optimistik

Persoalan utama di Wall Street kini ialah sama ada penganalisis telah menjadi terlalu optimistik dalam unjuran mereka. Prestasi suku pertama yang melepasi jangkaan, dengan pertumbuhan pendapatan S&P 500 mencecah 29.4%, mungkin telah menyebabkan unjuran untuk baki tahun ini dinaikkan secara berlebihan.

"Risikonya ialah keputusan suku pertama yang sangat kukuh menyebabkan (penganalisis) menaikkan anggaran mereka untuk tiga suku berikutnya secara keterlaluan," kata Yardeni Research dalam satu nota. Jangkaan yang tinggi ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesilapan, dan sebarang kegagalan untuk mencapai sasaran boleh mencetuskan reaksi negatif dalam pasaran.

Beberapa sektor dijangka menunjukkan pertumbuhan luar biasa pada suku kedua:

• Teknologi: Pertumbuhan keuntungan dijangka sebanyak 65.5%.
• Tenaga: Dijangka meningkat sekitar 115% berikutan kenaikan harga minyak.
• Bahan: Unjuran pertumbuhan sebanyak 32.5%.

Unjuran bagi keseluruhan tahun 2026 kini menunjukkan peningkatan pendapatan sebanyak 26.4%, yang akan menjadi prestasi tahunan terkuat sejak 2021. Para pelabur kini meneliti sama ada pemacu keuntungan seperti AI dan rangsangan fiskal adalah mampan untuk jangka masa panjang.