Kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng cao đặt ra thách thức cho đà tăng của chứng khoán Mỹ

Sự lạc quan ngày càng tăng về lợi nhuận doanh nghiệp đã đưa thị trường chứng khoán Mỹ lên những đỉnh cao mới trong năm 2026. Câu hỏi mà các nhà đầu tư mong muốn có câu trả lời trong những tuần tới là: liệu các công ty có thể thực hiện được lời hứa về lợi nhuận đó không?

Kỳ vọng tăng vọt sau quý đầu năm bùng nổ

Các ước tính về lợi nhuận năm 2026 đã tăng vọt sau kết quả kinh doanh quý I đột phá của các công ty Mỹ, được củng cố bởi chi tiêu khổng lồ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và một bối cảnh kinh tế vững chắc. Theo dữ liệu từ LSEG IBES, các công ty thuộc S&P 500 được dự báo sẽ báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp 23,4% trong quý II so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 15,2% được dự báo vào đầu năm.

Sự gia tăng kỳ vọng này diễn ra sau khi lợi nhuận của S&P 500 đã tăng tới 29,4% trong quý I, vượt xa mức dự báo 14,4%. Chris Fasciano, chiến lược gia thị trường trưởng tại Commonwealth Financial Network, cho biết: "Lợi nhuận và kỳ vọng tăng lên là điều tuyệt vời cho các nhà đầu tư vì nó thực sự thúc đẩy thị trường đi lên," tuy nhiên, ông cũng nói thêm rằng "điều đó chắc chắn sẽ nâng cao tiêu chuẩn."

Thách thức từ một tiêu chuẩn cao hơn

Một bức tranh lợi nhuận vững chắc hơn sẽ cung cấp sự hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ cho thị trường, nhưng các ước tính cao hơn cũng có thể khiến các công ty khó đạt được hơn. Bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể dẫn đến những biến động tiêu cực trên thị trường, một động lực có thể đã xuất hiện trong tuần này với việc giá cổ phiếu ngành bán dẫn sụt giảm sau báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ của Samsung Electronics.

Joe Mazzola, trưởng bộ phận chiến lược giao dịch và phái sinh tại Charles Schwab, nhận định: "Chúng ta sẽ bước vào quý II với một số kỳ vọng cao hơn. Mùa báo cáo lợi nhuận quý II có thể sẽ biến động hơn một chút do các dự báo đã được điều chỉnh tăng lên." Trong một ghi chú gần đây, Yardeni Research cũng cảnh báo về rủi ro rằng "kết quả đặc biệt mạnh mẽ của quý I đã khiến các nhà phân tích nâng ước tính cho ba quý còn lại lên quá nhiều."

Ad

Tác động đến thị trường và định giá

Mùa báo cáo lợi nhuận quý II sẽ khởi động vào tuần tới với các báo cáo từ những ngân hàng lớn như JPMorgan Chase và Goldman Sachs, cùng các công ty tên tuổi khác như Netflix và Johnson & Johnson. Theo dữ liệu của LSEG IBES, các lĩnh vực được kỳ vọng có mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật bao gồm:

• Công nghệ: Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến là 65,5%.
• Năng lượng: Lợi nhuận dự kiến tăng khoảng 115% do giá dầu tăng vọt.
• Vật liệu: Tăng trưởng dự kiến là 32,5%.

Một điểm tích cực là sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đã giúp điều chỉnh định giá chung của thị trường. Theo LSEG Datastream, chỉ số S&P 500 đã tăng 9% trong năm nay, trong khi ước tính lợi nhuận cho năm tới tăng tới 21%. Điều này đã giúp hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của S&P 500 giảm từ 22,2 vào cuối năm 2025 xuống còn 20,1 ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn lo ngại về tính bền vững của đà tăng trưởng này. Mark Hackett, chiến lược gia thị trường trưởng tại Nationwide, bày tỏ lo ngại về "tính chất nhất thời của một số sự kiện đã xảy ra trong năm nay mà không thể duy trì được," chẳng hạn như các lợi ích liên quan đến AI và các gói kích thích tài khóa. Mùa báo cáo tới sẽ cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng sắp tới của thị trường.