ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญความท้าทาย หลังคาดการณ์กำไรบริษัทพุ่งสูงขึ้น

การคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ที่พุ่งสูงขึ้น ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ สู่ระดับสูงสุดใหม่ในปี พ.ศ. 2569 อย่างไรก็ตาม ขณะที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 กำลังจะเริ่มขึ้น คำถามสำคัญในหมู่นักลงทุนคือ บริษัทจะสามารถทำกำไรได้ตามความคาดหวังที่สูงลิ่วนี้ได้หรือไม่

ความคาดหวังที่สูงขึ้น

ข้อมูลจาก LSEG IBES ระบุว่า นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของกำไรบริษัทในดัชนี S&P 500 สำหรับไตรมาสที่ 2 ที่เพิ่งสิ้นสุดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะเติบโตถึง 23.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ ณ ต้นปีที่ 15.2% อย่างมาก

การปรับเพิ่มประมาณการนี้เป็นผลมาจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในไตรมาสแรก ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ประมาณการกำไรตลอดทั้งปี 2569 ก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยคาดว่าจะเติบโตถึง 26.4% ซึ่งจะเป็นการเติบโตประจำปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2564

กำไรหนุนตลาด แต่เพิ่มความเสี่ยง

แนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นได้ช่วยสนับสนุนปัจจัยพื้นฐานของตลาดหุ้น และทำให้อัตราส่วนการประเมินมูลค่าโดยรวมของตลาดลดลง โดยข้อมูลจาก LSEG Datastream ชี้ว่า อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 20.1 เท่า ลดลงจาก 22.2 เท่า ณ สิ้นปี 2568 แม้ว่าดัชนีจะปรับตัวขึ้นมาแล้ว 9% ในปีนี้

Ad

อย่างไรก็ตาม คริส ฟาสเซียโน หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Commonwealth Financial Network กล่าวว่า "การเพิ่มขึ้นของกำไรและความคาดหวังเป็นสิ่งที่ดีสำหรับนักลงทุน... แต่นั่นก็เป็นการยกระดับมาตรฐานให้สูงขึ้นอย่างแน่นอน" ซึ่งหมายความว่าบริษัทต่างๆ มีโอกาสน้อยลงที่จะทำผลงานได้ดีเกินคาด และอาจเผชิญกับการเทขายหากผลประกอบการออกมาน่าผิดหวัง

บททดสอบในฤดูกาลประกาศผลประกอบการ

ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 จะเริ่มต้นในสัปดาห์หน้า นำโดยกลุ่มธนาคารยักษ์ใหญ่อย่าง JPMorgan Chase และ Goldman Sachs รวมถึงบริษัทชั้นนำอื่นๆ เช่น Netflix และ Johnson & Johnson นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าบริษัทต่างๆ จะสามารถทำได้ตามเป้าหมายที่สูงขึ้นหรือไม่

• กลุ่มเทคโนโลยี: คาดว่ากำไรจะเติบโตสูงสุดถึง 65.5%
• กลุ่มพลังงาน: คาดว่ากำไรจะพุ่งขึ้นราว 115% จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
• กลุ่มวัสดุ: คาดว่ากำไรจะเติบโต 32.5%

นักวิเคราะห์บางส่วนแสดงความกังวลว่า ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในไตรมาสแรก (เติบโต 29.4%) อาจทำให้นักวิเคราะห์มองโลกในแง่ดีเกินไปในการปรับประมาณการสำหรับไตรมาสที่เหลือ นอกจากนี้ ยังมีความไม่แน่นอนว่าปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรในปีนี้ เช่น การลงทุนด้าน AI และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ จะมีความยั่งยืนในระยะยาวหรือไม่ ซึ่งทำให้ฤดูกาลประกาศผลประกอบการครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อทิศทางของตลาดในอนาคต