Story
Saham Unite Group Jatuh Ekoran Penilaian Hartanah Merosot dan Hutang Meningkat
Summary
Saham Unite Group merosot walaupun perolehan terlaras separuh pertama melepasi jangkaan, kerana pelabur lebih menumpukan perhatian kepada kerugian statutori yang besar akibat penurunan nilai hartanah dan peningkatan leveraj kewangan.
Saham Unite Group, pemilik penginapan pelajar binaan khas (PBSA) terbesar di UK, merosot sebanyak 2.2% berikutan pengumuman keputusan kewangan separuh pertama 2026. Walaupun mencatatkan keuntungan terlaras yang lebih baik daripada jangkaan, kebimbangan pelabur tertumpu pada kerugian statutori yang besar dan kesihatan kunci kira-kira syarikat.
Kerugian Statutori Bayangi Keuntungan Operasi
Unite Group melaporkan kerugian sebelum cukai IFRS sebanyak £417 juta untuk separuh pertama tahun ini. Kerugian ini sebahagian besarnya didorong oleh penurunan sebanyak 6.4% dalam nilai portfolio hartanahnya, selari dengan peningkatan hasil hartanah sebanyak 29 mata asas kepada purata 5.5%.
Walaupun perolehan sesaham (EPS) terlaras sebanyak £0.271 mengatasi anggaran konsensus £0.2567, sentimen pasaran lebih dipengaruhi oleh faktor negatif lain. Ini termasuk penurunan 9% dalam nilai aset ketara bersih (NTA) EPRA sesaham kepada £8.65. Pendapatan bersih terlaras juga menyusut 2% tahun ke tahun kepada £142 juta, terjejas oleh kos faedah yang lebih tinggi, kesan pelupusan aset pada 2025, dan kadar penghunian yang lebih rendah.
Peningkatan Leveraj dan Tekanan Kos
Kebimbangan mengenai kunci kira-kira syarikat semakin meningkat apabila nisbah hutang bersih kepada EBITDA meningkat kepada 7.5 kali secara pro-forma. Peningkatan leveraj ini berlaku ketika kos pinjaman kekal tinggi, menambah tekanan kepada profil kewangan syarikat.
AdDi samping itu, pihak pengurusan memberi amaran tentang beberapa cabaran dalam separuh kedua tahun ini. Ini termasuk kesan negatif sebanyak 0.6p sesaham daripada pengenalan Akta Hak Penyewa (Renters’ Rights Act) dan kos berterusan daripada integrasi Empiric Student Property yang terus menekan keuntungan.
Tinjauan dan Langkah Syarikat
Walaupun menghadapi tekanan, pihak pengurusan mengekalkan panduan EPS terlaras setahun penuh 2026 antara 41.5p hingga 43p. Syarikat juga menetapkan sasaran kadar penghunian pada 94%-96% untuk portfolio terasnya. Namun, nada berhati-hati dizahirkan mengenai keadaan pasaran dan ketidaktentuan permintaan daripada pelajar pascasiswazah antarabangsa.
Sebagai tindak balas, syarikat telah memperluas program pembelian semula sahamnya daripada £100 juta kepada £165 juta. Walau bagaimanapun, langkah ini tidak mencukupi untuk meredakan kebimbangan pelabur terhadap penilaian aset, peningkatan hutang, dan tinjauan jangka pendek yang mencabar.