Hasil Bon AS Terperangkap Antara Data Ekonomi Lembut dan Risiko Bekalan Minyak Geopolitik

Pasaran Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) bermula minggu ini dalam dagangan berjulat sempit, mencerminkan pertembungan antara data ekonomi AS yang semakin lemah dan kebimbangan berterusan mengenai risiko bekalan tenaga akibat ketegangan geopolitik.

Hasil bon jangka pendek yang sensitif kepada kadar faedah berlegar berhampiran paras terendah beberapa minggu, manakala kos pinjaman jangka panjang kekal kukuh disebabkan oleh premium risiko yang dikaitkan dengan potensi gangguan bekalan minyak di Teluk Parsi.

Data Lembut AS Kekang Hasil Jangka Pendek

Tekanan menurun ke atas hasil jangka pendek disokong oleh beberapa siri data makroekonomi AS yang lebih lemah daripada jangkaan. Ini telah mengurangkan jangkaan pasaran untuk satu lagi kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed) pada mesyuaratnya bulan depan.

Data utama yang mempengaruhi sentimen termasuk:

• Gaji Bukan Ladang (NFP) Julai: Pengurangan mengejut sebanyak 23,000 pekerjaan.
• Indeks Harga Pengguna (CPI): Inflasi tahunan keseluruhan perlahan kepada 3.4%, sejajar dengan jangkaan.
• Indeks Harga Pengeluar (PPI): Inflasi borong bulanan mendatar pada 0.0%.
• Jualan Runcit Julai: Penurunan mengejut sebanyak 0.6% bulan ke bulan.

Berikutan data ini, pasaran wang kini meletakkan kebarangkalian sekitar 70% bahawa Fed akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada bulan September. Hasil Perbendaharaan 2-tahun yang sangat sensitif kepada dasar monetari, turun sedikit kepada 4.161%.

Ad

Risiko Geopolitik Sokong Hasil Jangka Panjang

Walau bagaimanapun, pemulihan sepenuhnya dalam harga bon jangka sederhana dan panjang terhalang oleh premium inflasi geopolitik yang berterusan. Ketegangan diplomatik antara AS dan Iran berhubung laluan komersial di Selat Hormuz telah mengekalkan harga minyak mentah Brent berhampiran paras tinggi $89 setong.

Para pelabur bon kekal berhati-hati untuk menolak kos pinjaman jangka panjang lebih rendah secara agresif di tengah-tengah kebimbangan bahawa kos bahan mentah dan pengangkutan yang tinggi akan mengekalkan tekanan inflasi dalam rantaian bekalan global. Hasil Perbendaharaan 10-tahun penanda aras kekal hampir tidak berubah pada 4.692%, manakala hasil 30-tahun stabil pada 5.262%.

Tumpuan Pelabur: Data PMI dan Simposium Jackson Hole

Dengan kalendar ekonomi yang agak lengang pada awal minggu, para pedagang bon sedang menunggu pemangkin baharu untuk menentukan arah pasaran. Tumpuan kini beralih kepada dua acara utama yang akan datang.

Para pelabur akan memantau dengan teliti data tinjauan awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Global S&P untuk bulan Ogos yang akan dikeluarkan pada hari Khamis, serta ucapan Pengerusi Fed di simposium tahunan Jackson Hole. Kedua-dua acara ini akan dinilai untuk mendapatkan petunjuk sama ada aktiviti ekonomi yang perlahan cukup sederhana untuk menyokong kadar faedah yang stabil tanpa mencetuskan kebimbangan stagflasi yang lebih meluas.