बॉन्ड बाजार सीमित दायरे में: नरम अमेरिकी डेटा और खाड़ी में आपूर्ति जोखिम के बीच खींचतान

अमेरिकी ट्रेजरी बाजार इस सप्ताह की शुरुआत में एक संकीर्ण दायरे में फंसा हुआ है, जहाँ ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील छोटी अवधि की यील्ड कई हफ्तों के निचले स्तर के पास है, जबकि भू-राजनीतिक ऊर्जा जोखिमों के कारण लंबी अवधि की यील्ड में मजबूती बनी हुई है।

यील्ड कर्व में विभाजन

मौद्रिक नीति के प्रति अत्यधिक संवेदनशील, दो-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड मामूली गिरावट के साथ 4.161% पर आ गई, जो पिछले कारोबारी सत्र में 30 जून के बाद के सबसे निचले स्तर से थोड़ी सुधरी है।

वहीं, बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.692% के आसपास लगभग सपाट बनी हुई है, जो करीब एक हफ्ते के उच्चतम स्तर के करीब है। 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड भी 5.262% पर स्थिर रही। यह विभाजन बाजार में मौजूद अनिश्चितता को दर्शाता है, जहाँ निवेशक निकट भविष्य में नरमी और लंबी अवधि में मुद्रास्फीति के जोखिमों का आकलन कर रहे हैं।

आर्थिक आंकड़े बनाम भू-राजनीतिक जोखिम

छोटी अवधि की यील्ड को हाल के कमजोर अमेरिकी मैक्रोइकॉनॉमिक आंकड़ों से समर्थन मिल रहा है, जिसने फेडरल रिजर्व द्वारा अगले महीने एक और ब्याज दर वृद्धि की उम्मीदों को लगभग खत्म कर दिया है। इन आंकड़ों में शामिल हैं:

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• जुलाई में गैर-कृषि पेरोल में 23,000 की अप्रत्याशित कमी।
• उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) का उम्मीद के मुताबिक रहना, जिससे वार्षिक मुद्रास्फीति धीमी होकर 3.4% हो गई।
• उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) का सपाट रहना।
• जुलाई में खुदरा बिक्री में 0.6% की अप्रत्याशित गिरावट।

इन आंकड़ों के कारण, मुद्रा बाजारों में अब फेडरल रिजर्व द्वारा सितंबर की बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की संभावना लगभग 70% आंकी जा रही है। हालांकि, होर्मुज जलडमरूमध्य को लेकर अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव ने लंबी अवधि की यील्ड में गिरावट को रोक दिया है। इस तनाव से ब्रेंट क्रूड तेल की कीमतें लगभग $89 प्रति बैरल पर बनी हुई हैं, जिससे आपूर्ति में व्यवधान और मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ गया है।

बाजार की नजरें प्रमुख घटनाओं पर

इस सप्ताह कोई बड़े घरेलू आर्थिक आंकड़े जारी नहीं होने के कारण, बॉन्ड व्यापारी नए संकेतों का इंतजार कर रहे हैं। बाजार की नजरें गुरुवार को आने वाले अगस्त के S&P ग्लोबल परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) के शुरुआती आंकड़ों और फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के जैक्सन होल संगोष्ठी में होने वाले भाषण पर टिकी हैं।

निवेशक इन घटनाओं से यह समझने की कोशिश करेंगे कि क्या आर्थिक गतिविधियों में नरमी इतनी संतुलित है कि ब्याज दरों को लंबे समय तक स्थिर रखा जा सके, बिना व्यापक मंदी की चिंता पैदा किए। इसी तरह, यूरोजोन में भी, बेंचमार्क 10-वर्षीय जर्मन बॉन्ड यील्ड 3.199% के आसपास स्थिर रही, क्योंकि व्यापारी इस सप्ताह के अंत में आने वाले PMI आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं।