Ketua BIS: Stablecoin Bukan Kaedah Pembayaran Boleh Dipercayai, Deposit Bertoken Lebih Unggul

Pengurus Besar Bank for International Settlements (BIS), Pablo Hernandez de Cos, menyatakan bahawa *stablecoin* tidak berfungsi sebagai kaedah pembayaran yang boleh dipercayai pada skala besar. Bercakap di Simposium Dasar Ekonomi Jackson Hole, beliau sebaliknya mencadangkan deposit bertoken sebagai pilihan yang lebih baik untuk memanfaatkan teknologi ini.

Menurut de Cos, kedua-dua instrumen tersebut boleh wujud bersama, dengan deposit bertoken mengendalikan kebanyakan pembayaran harian manakala *stablecoin* digunakan untuk tujuan yang lebih khusus.

Kebimbangan Mengenai Kestabilan dan Kedaulatan

De Cos menggariskan beberapa masalah fundamental dengan *stablecoin*, iaitu aset kripto yang direka untuk mengekalkan nilai yang stabil. Beliau menyuarakan kebimbangan bahawa ia boleh menjejaskan kestabilan sistem kewangan dan kedaulatan monetari negara.

Antara isu utama yang dibangkitkan ialah:

• Kos Tukaran: *Stablecoin* memecahkan "kesatuan" wang kerana pengguna tidak boleh beralih antara produk berbeza tanpa menanggung kos untuk menjual dan membeli.
• Saling Kendali: Platform *stablecoin* tidak mempunyai saling kendali yang tulen, mewujudkan sistem yang terpisah.
• Risiko Pengubahan Wang Haram: Kawalan sukar untuk dilaksanakan secara konsisten merentasi platform yang berbeza.
• Kos Pembiayaan Bank: Peralihan wang daripada bank kepada *stablecoin* boleh meningkatkan kos pembiayaan bank, yang berpotensi menyebabkan kadar pinjaman lebih tinggi untuk peminjam biasa.

Ancaman Pendolaran Digital

Ad

De Cos turut memberi amaran tentang risiko pendolaran digital, terutamanya di negara di luar Amerika Syarikat. Penggunaan meluas *stablecoin* yang dipatok pada dolar A.S. boleh melemahkan kedaulatan monetari sesebuah negara.

Beliau menjelaskan bahawa jika peminjam di luar A.S. beralih secara besar-besaran kepada *stablecoin* berasaskan dolar, ia boleh mengurangkan keberkesanan dasar monetari domestik. Ini akan menyebabkan keadaan ekonomi tempatan lebih terikat kepada keputusan dasar monetari luar.

Deposit Bertoken sebagai Penyelesaian

Sebagai alternatif, de Cos menyifatkan deposit bertoken sebagai "laluan yang lebih langsung untuk memanfaatkan tokenisasi sambil memelihara asas sistem monetari." Walaupun begitu, beliau mengakui bahawa deposit bertoken masih perlu menangani isu-isu seperti saling kendali, tadbir urus dan halangan perundangan.

Pendirian ini berbeza dengan pandangan beberapa pegawai A.S., seperti Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent, yang menyokong *stablecoin* sebagai satu revolusi digital yang boleh mengukuhkan status dolar sebagai mata wang rizab utama dunia.