ผู้จัดการ BIS ชี้ Stablecoin ไม่ใช่ช่องทางชำระเงินที่น่าเชื่อถือ เสนอ Tokenized Deposit เป็นทางออก

นายปาโบล เฮอร์นันเดซ เดอ กอส ผู้จัดการทั่วไปของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) กล่าวว่า Stablecoin ยังไม่สามารถทำหน้าที่เป็นช่องทางการชำระเงินที่น่าเชื่อถือในระดับสากลได้ พร้อมเสนอว่า Tokenized Deposit หรือเงินฝากในรูปแบบโทเคน เป็นทางเลือกที่แข็งแกร่งกว่าในการนำเทคโนโลยีนี้มาปรับใช้

ในการประชุม Jackson Hole Economic Policy Symposium ที่จัดโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เดอ กอส ระบุว่า แม้สินทรัพย์ทั้งสองประเภทจะสามารถใช้งานร่วมกันได้ แต่ Tokenized Deposit ควรถูกใช้สำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวันเป็นหลัก ในขณะที่ Stablecoin อาจมีบทบาทสำหรับวัตถุประสงค์เฉพาะทางมากกว่า

ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพและอำนาจอธิปไตยทางการเงิน

เดอ กอส ได้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหลายประการของ Stablecoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่ การใช้งานที่เพิ่มขึ้นได้สร้างความกังวลในหมู่หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินและการฟอกเงิน

ประเด็นสำคัญที่ BIS หยิบยกขึ้นมาประกอบด้วย:

Ad

• ต้นทุนของระบบธนาคาร: หากเงินทุนไหลออกจากสถาบันการเงินไปยัง Stablecoin อาจส่งผลให้ต้นทุนการระดมทุนของธนาคารสูงขึ้น และอาจทำให้ผู้กู้ยืมทั่วไปต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
• ทำลาย "ความเป็นหนึ่งเดียวของเงิน": ผู้ใช้งานไม่สามารถสับเปลี่ยนระหว่าง Stablecoin สกุลต่างๆ ได้โดยไม่มีต้นทุนในการซื้อขาย ทำให้เกิดการแบ่งแยกและขาดประสิทธิภาพ
• ขาดการทำงานร่วมกัน: แพลตฟอร์ม Stablecoin ต่างๆ ยังขาดการเชื่อมต่อระหว่างกันอย่างแท้จริง
• ความเสี่ยงด้านการฟอกเงิน: การควบคุมและบังคับใช้มาตรการป้องกันเป็นไปได้ยากอย่างสม่ำเสมอ
• อำนาจอธิปไตยทางการเงิน: เดอ กอส เตือนถึงความเสี่ยงของ "การดอลลาร์ไลเซชันในรูปแบบดิจิทัล" (digital dollarization) โดยเฉพาะในประเทศนอกสหรัฐฯ ซึ่งการหันไปใช้ Stablecoin ที่ผูกกับเงินดอลลาร์มากเกินไป อาจบั่นทอนประสิทธิภาพของนโยบายการเงินในประเทศและผูกโยงสภาวะเศรษฐกิจเข้ากับนโยบายของต่างชาติ

มุมมองที่แตกต่างจากสหรัฐฯ

ท่าทีของ BIS แตกต่างจากมุมมองของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ บางส่วน โดยนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เคยสนับสนุน Stablecoin โดยมองว่าเป็นการปฏิวัติทางดิจิทัลที่สามารถเสริมสร้างสถานะของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก และสร้างอุปสงค์ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้มหาศาล

เดอ กอส ยอมรับว่า Stablecoin อาจช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลได้ตามที่เบสเซนต์เสนอ แต่ยังคงย้ำถึงความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้นกับระบบการเงินโดยรวม เขาสรุปว่า Tokenized Deposit เป็นเส้นทางที่ตรงไปตรงมามากกว่าในการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีโทเคน ขณะที่ยังคงรากฐานของระบบการเงินไว้ดังเดิม อย่างไรก็ตาม Tokenized Deposit เองก็ยังคงมีความท้าทายที่ต้องแก้ไข เช่น การทำงานร่วมกัน การกำกับดูแล และอุปสรรคทางกฎหมาย