SEC AS Luluskan Pengecualian Lima Tahun untuk Dagangan Saham Bertoken

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) telah mengumumkan satu pengecualian yang dinanti-nantikan selama lima tahun, membenarkan syarikat menawarkan dagangan dalam saham berasaskan blok rantai atau "bertoken". Langkah ini dilihat sebagai satu perkembangan besar yang berpotensi mengintegrasikan aset digital dengan lebih mendalam ke dalam pasaran modal tradisional.

Butiran Rangka Kerja Pengecualian

Di bawah peraturan baharu ini, SEC menawarkan pengecualian bersasar yang direka untuk memupuk inovasi sambil mengekalkan perlindungan pelabur. Pengecualian ini akan berlangsung selama lima tahun dan merangkumi beberapa peruntukan utama:

• Pengecualian Platform Dagangan: Platform yang memudahkan dagangan saham bertoken akan dikecualikan daripada kebanyakan peraturan ketat yang dikenakan ke atas bursa saham tradisional seperti Nasdaq dan NYSE.
• Pengecualian Penyedia Mudah Tunai: Entiti yang menyediakan mudah tunai untuk saham bertoken juga akan menerima pengecualian selama lima tahun daripada keperluan pendaftaran sebagai peniaga sekuriti.
• Hak Penerbit: Platform diwajibkan untuk memaklumkan syarikat sebelum menyenaraikan versi token saham mereka. Sekiranya syarikat penerbit membantah, platform tersebut dilarang daripada menawarkan produk itu.
• Larangan Token Sintetik: Pengecualian ini tidak meliputi token "sintetik" yang menawarkan pendedahan kepada saham melalui produk derivatif atau instrumen lain.

Implikasi kepada Pasaran dan Pelabur

Langkah SEC ini membuka pintu kepada model dagangan yang lebih cekap dan mudah diakses. Industri kripto berpendapat bahawa tokenisasi sekuriti boleh merevolusikan pasaran dengan membolehkan dagangan saham dijalankan 24/7 dan diselesaikan serta-merta, sekali gus meningkatkan mudah tunai dan mengurangkan kos transaksi.

Ad

Menurut SEC, teknologi ini juga berpotensi untuk membolehkan pelabur menyimpan aset mereka sendiri (self-custody) dan memudahkan pemilikan fraksional saham. Syarikat gergasi kripto seperti Coinbase telah menyatakan hasrat untuk melancarkan dagangan saham bertoken di AS apabila peraturan membenarkannya, manakala platform seperti Robinhood dan Kraken sudah pun menawarkan produk serupa di luar negara.

Konteks Kawal Selia

SEC mengakui bahawa platform yang menawarkan saham bertoken mungkin menghadapi cabaran besar untuk mematuhi undang-undang sekuriti persekutuan sedia ada "tanpa perubahan yang berpotensi membebankan" kepada model perniagaan mereka. Pengecualian ini direka untuk menangani halangan tersebut.

"Pengecualian Inovasi ini direka untuk menyelesaikan cabaran yang telah menghalang inovasi yang bertanggungjawab daripada bertapak di Amerika Syarikat sambil menyediakan perlindungan pelabur dan standard integriti pasaran," kata Pengerusi SEC Paul Atkins dalam satu kenyataan. Langkah ini menandakan pendekatan yang lebih terbuka oleh pengawal selia terhadap persilangan antara kewangan tradisional dan teknologi aset digital.