ก.ล.ต. สหรัฐฯ ไฟเขียวยกเว้นกฎ 5 ปี เปิดทางซื้อขาย 'หุ้นโทเคน' ในตลาด

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้ประกาศใช้ข้อยกเว้นกฎระเบียบที่รอคอยมานาน ซึ่งจะอนุญาตให้บริษัทต่างๆ สามารถให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์ที่อ้างอิงกับเทคโนโลยีบล็อกเชน หรือที่เรียกว่า "หุ้นโทเคน" (Tokenized Stocks) ได้เป็นเวลา 5 ปี นับเป็นความเคลื่อนไหวครั้งสำคัญที่อาจเชื่อมโยงสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับตลาดการเงินดั้งเดิมได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

รายละเอียดของข้อยกเว้น

ภายใต้มาตรการใหม่นี้ SEC จะให้การยกเว้นกฎเกณฑ์หลายข้อที่บังคับใช้กับตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น Nasdaq และ NYSE แก่แพลตฟอร์มที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายหุ้นโทเคนเป็นระยะเวลา 5 ปี นอกจากนี้ ยังให้ข้อยกเว้นแก่ผู้ดูแลสภาพคล่อง (liquidity providers) สำหรับหุ้นโทเคนจากการต้องจดทะเบียนเป็นผู้ค้าหลักทรัพย์ (dealer) เป็นเวลา 5 ปีเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มที่ต้องการให้บริการจะต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขสำคัญบางประการ:

• ต้องแจ้งให้บริษัทผู้ออกหุ้นทราบก่อนที่จะนำหุ้นของบริษัทนั้นมาให้บริการในรูปแบบโทเคน
• จะไม่สามารถให้บริการหุ้นโทเคนได้ หากบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์คัดค้าน
• ไม่อนุญาตให้มีการเสนอขายโทเคนสังเคราะห์ (Synthetic tokens) ที่ให้ผลตอบแทนอ้างอิงกับหุ้นผ่านตราสารอนุพันธ์หรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ

ความหมายต่อตลาดและนักลงทุน

Ad

อุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีเชื่อว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน (Tokenization) มีศักยภาพที่จะปฏิวัติตลาดการเงิน โดยจะช่วยให้สามารถซื้อขายหุ้นได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และชำระราคาได้ทันที ซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและลดต้นทุนการทำธุรกรรม นอกจากนี้ SEC ยังระบุว่าเทคโนโลยีดังกล่าวอาจเอื้อให้นักลงทุนสามารถเก็บรักษาสินทรัพย์ได้ด้วยตนเอง (self-custody) และสามารถเป็นเจ้าของหุ้นในลักษณะเศษส่วน (fractional ownership) ได้

นายพอล แอตกินส์ ประธาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ กล่าวในแถลงการณ์ว่า "ข้อยกเว้นเพื่อส่งเสริมนวัตกรรมนี้ (Innovation Exemption) ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ไขความท้าทายที่เคยเป็นอุปสรรคต่อนวัตกรรมที่มีความรับผิดชอบในสหรัฐฯ ขณะเดียวกันก็ยังคงไว้ซึ่งมาตรฐานการคุ้มครองนักลงทุนและความสมบูรณ์ของตลาด"

บริบทและก้าวต่อไป

การประกาศครั้งนี้เป็นสิ่งที่หลายฝ่ายในอุตสาหกรรมคาดหวังมานาน โดยผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Coinbase ได้แสดงความสนใจที่จะเปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นโทเคนในสหรัฐฯ เมื่อกฎระเบียบเอื้ออำนวย ขณะที่บริษัทอื่นๆ เช่น Robinhood และ Kraken ได้เริ่มให้บริการในลักษณะเดียวกันในต่างประเทศแล้ว การเคลื่อนไหวของ SEC ครั้งนี้จึงถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่ชัดเจนสำหรับการผสานรวมนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับโครงสร้างของตลาดทุนในปัจจุบัน