Guotai Haitong: Harga Minyak Cenderung Meningkat pada S4 Akibat Bekalan Tertangguh, Inventori Menyusut

Harga minyak mentah global dijangka lebih cenderung untuk meningkat berbanding menurun pada suku keempat (S4) tahun ini, didorong oleh kelewatan dalam pemulihan bekalan petrokimia dan penyusutan inventori global yang berterusan, menurut laporan penyelidikan oleh Guotai Haitong.

Firma itu menyatakan bahawa walaupun harga yang tinggi mula memberi kesan negatif kepada permintaan, faktor-faktor seperti risiko geopolitik dan inventori yang rendah memberikan sokongan kuat kepada harga.

Tinjauan Suku Keempat Semakin Ketat

Menurut Guotai Haitong, prospek harga minyak yang cenderung meningkat pada S4 disokong oleh beberapa faktor utama:

• Risiko Geopolitik: Ketidaktentuan geopolitik yang berterusan, termasuk gangguan perkapalan dan serangan ke atas infrastruktur tenaga di Timur Tengah, telah melambatkan pemulihan bekalan dan mengurangkan jumlah eksport.
• Inventori Rendah: Paras inventori minyak mentah global kekal rendah selepas penyusutan yang berterusan, mengurangkan penampan pasaran terhadap sebarang kejutan bekalan.
• Perubahan Langkah Sokongan: Langkah-langkah penstabilan sebelum ini, seperti pelepasan rizab strategik oleh Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), semakin menghampiri penghujungnya, manakala import minyak mentah oleh China dijangka meningkat.

Walau bagaimanapun, laporan itu juga menyatakan bahawa potensi kenaikan harga adalah terhad. Faktor-faktor yang mengekang termasuk musim puncak permintaan untuk produk ditapis yang akan berakhir dan margin penapisan di Asia yang semakin merosot, yang boleh memperlahankan aktiviti pembelian.

Ramalan Penawaran dan Permintaan Bercanggah

Ad

Analisis menunjukkan unjuran yang berbeza daripada agensi-agensi tenaga utama. Bagi S4 2026, kedua-dua IEA dan Pentadbiran Maklumat Tenaga A.S. (EIA) telah menurunkan unjuran bekalan mereka disebabkan oleh kekangan eksport yang berterusan di Timur Tengah dan pemulihan bekalan yang lebih perlahan di Teluk.

Dari segi permintaan, wujud perbezaan pendapat yang ketara. Untuk tahun 2026, IEA dan EIA meramalkan penurunan permintaan global masing-masing sebanyak 1.98 juta tong sehari (jbs) dan 1.37 juta jbs. Sebaliknya, OPEC mengunjurkan permintaan akan terus berkembang sebanyak 0.69 juta jbs.

Imbangan Pasaran dan Inventori

Guotai Haitong menekankan bahawa pasaran minyak global dijangka mengalami penyusutan inventori yang berterusan sepanjang 2026. IEA dan EIA menganggarkan defisit bekalan tahunan masing-masing pada 1.7 juta jbs dan 1.9 juta jbs.

Imbangan penawaran-permintaan dijangka menjadi lebih ketara pada penghujung tahun. Unjuran untuk S4 menunjukkan pasaran yang semakin ketat, mengukuhkan pandangan bahawa harga minyak akan kekal disokong dengan baik dalam tempoh terdekat. Laporan itu turut mengesyorkan perhatian diberikan kepada syarikat-syarikat huluan dalam persekitaran harga semasa.