Guotai Haitong คาดการณ์: ราคาน้ำมัน Q4 แนวโน้มปรับตัวขึ้น รับปัจจัยอุปทานฟื้นตัวช้า-สต็อกลดต่อเนื่อง

บริษัทหลักทรัพย์ Guotai Haitong เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นได้ง่ายกว่าปรับตัวลงในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ โดยมีปัจจัยหนุนจากอุปทานที่ฟื้นตัวล่าช้ากว่าที่คาดการณ์ ประกอบกับปริมาณสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน

Guotai Haitong ระบุว่าภาวะตึงตัวในตลาดน้ำมันเกิดจากหลายปัจจัยสนับสนุน ซึ่งทำให้ราคามีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปี ปัจจัยสำคัญได้แก่:

• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์: สถานการณ์ความไม่สงบในพื้นที่ต่างๆ ส่งผลกระทบต่อเส้นทางการขนส่งทางเรือ โดยเฉพาะช่องแคบบับเอลมันเดบ (Bab el-Mandeb) และการโจมตีท่อส่งน้ำมันในซาอุดีอาระเบีย ทำให้การส่งออกจากตะวันออกกลางลดลง
• สต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำ: ปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง จากการที่อุปสงค์สูงกว่าอุปทาน
• มาตรการพยุงตลาดสิ้นสุดลง: การระบายน้ำมันจากคลังสำรองทางยุทธศาสตร์ (SPR) ของสำนักงานพลังงานสากล (IEA) ใกล้จะสิ้นสุดลง ขณะที่การคว่ำบาตรรัสเซียอาจกลับมาเข้มงวดขึ้น และการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

อุปทานและอุปสงค์ยังคงตึงตัว

ในฝั่งอุปทาน ทั้ง IEA และสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ได้ปรับลดคาดการณ์อุปทานน้ำมันดิบโลกสำหรับไตรมาสที่ 4 ลง เนื่องจากการส่งออกในตะวันออกกลางยังคงมีข้อจำกัดและการฟื้นตัวของกำลังการผลิตในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียล่าช้ากว่ากำหนด

Ad

ขณะที่ฝั่งอุปสงค์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกัน โดย IEA และ EIA คาดการณ์ว่าอุปสงค์น้ำมันในปีหน้าจะชะลอตัวลง ในทางตรงกันข้าม OPEC คาดว่าอุปสงค์จะยังคงเติบโตต่อไป อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงได้เริ่มส่งผลกดดันต่อความต้องการใช้แล้ว

Guotai Haitong คาดว่าตลาดจะยังคงอยู่ในภาวะ อุปทานน้อยกว่าอุปสงค์ (destocking) ตลอดทั้งปีนี้ โดยเฉพาะในไตรมาสที่ 4 ซึ่งคาดว่าภาวะอุปทานตึงตัวจะชัดเจนยิ่งขึ้น

ข้อจำกัดและปัจจัยเสี่ยง

แม้ว่าแนวโน้มราคาน้ำมันจะแข็งแกร่ง แต่ก็ยังมีปัจจัยที่จำกัดการปรับตัวขึ้น ได้แก่ การสิ้นสุดฤดูกาลที่มีความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปสูง, ค่าการกลั่นของโรงกลั่นในเอเชียที่ลดลงซึ่งอาจทำให้การจัดซื้อน้ำมันดิบชะลอตัว และสถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่อาจลดความร้อนแรงลง

นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งรวมถึงความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง, การเปลี่ยนแปลงนโยบายการผลิตของกลุ่ม OPEC+, การเติบโตของกำลังการผลิตจากกลุ่มนอก OPEC+ ที่เร็วกว่าคาด และการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่อาจกระทบต่ออุปสงค์น้ำมัน