Nestlé Lawan Unilever: Analisis Penilaian, Kualiti Perolehan dan Dagangan Berpasangan

Unilever kini menawarkan nilai yang lebih baik berbanding pesaingnya Nestlé dari segi penilaian, namun prestasi saham Nestlé yang jauh lebih kukuh sepanjang tahun lalu menandakan bahawa strategi popular 'dagangan berpasangan' mungkin telah mencapai kemuncaknya.

Berdasarkan analisis oleh Investing.com, perbandingan antara kedua-dua gergasi barangan pengguna ini mendedahkan perbezaan ketara dalam metrik penilaian dan kualiti perolehan yang perlu dipertimbangkan oleh para pelabur.

Perbandingan Penilaian

Data menunjukkan kelebihan penilaian untuk Unilever, terutamanya berdasarkan nisbah harga-kepada-perolehan (P/E) susulan. Walau bagaimanapun, apabila melihat kepada jangkaan perolehan masa depan, perbezaan antara kedua-dua syarikat menjadi lebih kecil.

• Nisbah P/E Susulan: Unilever didagangkan pada 21.3x, lebih rendah berbanding Nestlé pada 26.9x.
• Nisbah P/E Hadapan: Kedua-dua syarikat didagangkan pada paras yang hampir sama, sekitar 17x perolehan hadapan.
• Potensi Nilai Saksama: Model penilaian menunjukkan potensi kenaikan 10.8% untuk Unilever, berbanding 6.6% untuk Nestlé.
• Hasil Dividen: Nestlé menawarkan hasil dividen yang lebih tinggi sedikit pada 4.0%, manakala Unilever pada 3.3%.

Kelebihan utama Unilever datang daripada gandaan susulan yang lebih rendah, bukannya daripada aliran pendapatan masa depan yang jauh lebih murah.

Kualiti Perolehan dan Prestasi

Ad

Kedua-dua syarikat telah melaporkan kelemahan dalam pertumbuhan hasil baru-baru ini, tetapi trajektori jangka panjang mereka berbeza. Nestlé telah menunjukkan pengembangan hasil lima tahun yang lebih kukuh, walaupun mencatatkan pertumbuhan negatif sebanyak -2.0% pada tahun 2025 kepada $113.47 bilion.

Sebaliknya, hasil Unilever pada tahun 2025 adalah lebih lemah dengan pertumbuhan negatif -3.8% kepada $59.33 bilion. Dari segi keuntungan, margin kasar kedua-dua syarikat telah bertemu pada sekitar 46% pada tahun 2025, menghapuskan kelebihan margin sejarah yang pernah dinikmati oleh Nestlé. Unilever juga melaporkan Pulangan atas Ekuiti (ROE) yang lebih tinggi pada 32.9% berbanding 25.6% untuk Nestlé, walaupun ini mungkin mencerminkan tahap leveraj yang lebih tinggi.

Status Dagangan Berpasangan

Strategi dagangan berpasangan yang melibatkan posisi beli (long) pada Nestlé dan posisi jual (short) pada Unilever telah membuahkan hasil yang ketara sepanjang tahun lalu. Saham Nestlé meningkat 6.8%, manakala saham Unilever merosot 9.1% dalam tempoh yang sama, mewujudkan perbezaan prestasi kira-kira 15.9 mata peratusan memihak kepada Nestlé.

Pergerakan relatif yang besar ini menunjukkan bahawa sebahagian besar keuntungan daripada dagangan ini mungkin telah direalisasikan. Persoalan utama bagi pelabur kini adalah sama ada penilaian Unilever yang lebih murah dapat membantunya merapatkan jurang prestasi pada masa hadapan.