Story
Saham Microsoft: Morgan Stanley Anggap Penilaian 'Sangat Menarik'
Penganalisis di Morgan Stanley menyatakan bahawa saham Microsoft menawarkan profil "risiko/ganjaran yang sangat menarik" menjelang pengumuman keputusan kewangan suku keempat tahun fiskal 2026 syarikat itu. Bank pelaburan tersebut mengekalkan harga sasarannya pada $600, yang menandakan potensi kenaikan kira-kira 54% daripada paras semasa.
Pendorong Pertumbuhan Utama
Menurut Morgan Stanley, momentum positif Microsoft dijangka disokong oleh beberapa faktor utama. Ini termasuk pertumbuhan Azure dalam lingkungan 40-an peratus, pengewangan Copilot yang semakin pesat, dan perbelanjaan operasi yang berdisiplin.
Bank itu yakin dengan unjuran pertumbuhan Azure sebanyak 41% dalam mata wang malar untuk suku keempat, memetik "pemeriksaan saluran yang kukuh, kapasiti GPU yang bertambah baik dan data tinjauan CIO yang positif." Tinjauan Ketua Pegawai Maklumat (CIO) terbaharu mendapati bahawa 72% responden menjangkakan untuk meningkatkan perbelanjaan bagi penyelesaian Microsoft pada tahun akan datang.
Pengewangan Copilot juga menjadi tumpuan utama pelabur. Morgan Stanley menyatakan bahawa pendedahan tempat duduk M365 Copilot berbayar, yang meningkat kepada 20 juta pada suku ketiga, menyediakan petunjuk prestasi utama (KPI) yang lebih jelas untuk mengukur daya tarikan komersial. Purata hasil bagi setiap pengguna (ARPU) yang didorong oleh Copilot kini dilihat sebagai "pemacu pertumbuhan tiga serampang":
- Penggunaan tempat duduk (seat adoption)
- Migrasi ke peringkat E7 yang bernilai lebih tinggi
- Pengembangan pengewangan AI berasaskan penggunaan
Unjuran Kewangan dan Perbelanjaan Modal
AdPenganalisis turut menekankan kenaikan harga M365 pada 1 Julai sebagai pemangkin positif. Kenaikan ini dianggarkan akan menyumbang hasil tambahan sebanyak $2 bilion, $4 bilion, dan $6 bilion masing-masing untuk tahun fiskal 2027, 2028, dan 2029.
Dari segi perbelanjaan modal (capex), Morgan Stanley berpendapat bahawa anggaran konsensus pasaran "kekal konservatif" berbanding dengan rancangan pembinaan infrastruktur AI Microsoft. Ketua Pegawai Kewangan Amy Hood sebelum ini menyatakan bahawa Microsoft menjangkakan jumlah capex sekitar $190 bilion pada tahun kalendar 2026.
Implikasi Penilaian dan Pasaran
Morgan Stanley menegaskan bahawa penilaian semasa saham Microsoft, yang didagangkan pada kira-kira 16 kali ganda pendapatan sesaham (EPS) GAAP unjuran tahun fiskal 2028, "gagal mencerminkan" profil pertumbuhan syarikat. Ini, menurut mereka, menggariskan profil risiko/ganjaran yang menarik bagi para pelabur.
Microsoft dijadualkan untuk melaporkan keputusan kewangannya pada hari Rabu, 29 Julai, selepas pasaran ditutup.