Morgan Stanley ชี้หุ้น Microsoft ราคา 'น่าดึงดูดอย่างยิ่ง' ตั้งเป้า 600 ดอลลาร์

Morgan Stanley ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า หุ้นของ Microsoft (MSFT) มีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าดึงดูดอย่างยิ่ง (risk/reward highly attractive) ก่อนที่บริษัทจะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ประจำปีงบประมาณ 2026 โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 600 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายถึงอัปไซด์ราว 54% จากระดับราคาปัจจุบัน

มุมมองเชิงบวกก่อนประกาศผลประกอบการ

นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley นำโดย Adam Wood คาดการณ์ว่าการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ Azure ในระดับกว่า 40%, การสร้างรายได้จาก Copilot ที่เร่งตัวขึ้น และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างมีวินัย จะช่วยตอกย้ำโปรไฟล์ผลตอบแทนรวมที่ยั่งยืนในระดับสูงของ Microsoft

Microsoft มีกำหนดจะรายงานผลประกอบการในวันพุธที่ 29 กรกฎาคม หลังตลาดปิดทำการ นักวิเคราะห์ชี้ว่าปัจจัยที่อาจหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวขึ้นไปอีก ได้แก่ การเติบโตของ Azure ที่สูงกว่าคาดการณ์ 1 จุด, จำนวนผู้ใช้งาน Copilot ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 6 ล้านราย และการยืนยันแนวโน้มการเติบโตที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก

Morgan Stanley แสดงความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของ Azure ที่ 41% ในสกุลเงินคงที่สำหรับไตรมาสที่ 4 โดยอ้างอิงข้อมูลหลายส่วนประกอบกัน

Ad

• ข้อมูลเชิงลึก: ได้รับข้อมูลที่แข็งแกร่งจากการตรวจสอบช่องทางจัดจำหน่าย (strong channel checks), กำลังการประมวลผล GPU ที่ปรับตัวดีขึ้น และข้อมูลเชิงบวกจากผลสำรวจความคิดเห็นของประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายสารสนเทศ (CIO)
• การสร้างรายได้จาก Copilot: การเปิดเผยจำนวนผู้ใช้งาน M365 Copilot แบบชำระเงินที่เพิ่มขึ้นจาก 15 ล้านรายในไตรมาส 2 เป็น 20 ล้านรายในไตรมาส 3 ถือเป็นตัวชี้วัดที่จับต้องได้มากขึ้นในการวัดผลความสำเร็จเชิงพาณิชย์
• การขึ้นราคา M365: การปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ M365 ที่มีผลตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม จะเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม โดยคาดว่าจะสร้างรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 2, 4 และ 6 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027, 2028 และ 2029 ตามลำดับ

การประเมินมูลค่าและงบลงทุน

ในด้านการใช้จ่ายด้านทุน (capex) Morgan Stanley มองว่าประมาณการของตลาดยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ (conservative) เมื่อเทียบกับแผนการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ของ Microsoft ทั้งนี้ Amy Hood ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Microsoft เคยกล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีการใช้จ่ายด้านทุนรวมประมาณ 190,000 ล้านดอลลาร์ ในปีปฏิทิน 2026

นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า ราคาหุ้น Microsoft ซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 16 เท่า ของกำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP EPS) ในปีงบประมาณ 2028 นั้น "ยังไม่ได้สะท้อน" ถึงแนวโน้มการเติบโตของบริษัท ซึ่งเป็นการตอกย้ำถึงอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจ